鹰眼预警：*ST美谷经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，*ST美谷（维权）发布2023年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为13.64亿元，同比增长0.61%；归母净利润为-3.43亿元，同比增长78.37%；扣非归母净利润为-2.87亿元，同比下降35.72%；基本每股收益-0.45元/股。

公司自1996年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST美谷2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.64亿元，同比增长0.61%；净利润为-4.13亿元，同比增长74.06%；经营活动净现金流为1.94亿元，同比增长200.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.61%，低于行业均值0.87%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长78.37%，低于行业均值363.33%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.9亿元，同比大幅下降35.72%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降35.72%，低于行业均值91.45%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-526.1万元，-3.6亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2.7亿元、-15.9亿元、-4.1亿元，同比变动分别为-805.79%、-395.54%、74.06%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.61%，营业成本同比下降1.53%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动0.61%，销售费用同比变动20.64%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.47低于行业均值3.63，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.42、-0.04、-0.47，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为25.95%，同比增长6.61%；净利率为-30.31%，同比增长74.22%；净资产收益率（加权）为-102.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的24.34%增长至25.95%，行业毛利率由上一期的24.17%下降至22.08%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-30.31%，低于行业均值-18.43%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.95%高于行业均值22.08%，存货周转率为5.72次低于行业均值18.86次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.95%高于行业均值22.08%，应收账款周转率为20.21次低于行业均值64.09次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.95%高于行业均值22.08%，销售净利率为-30.31%低于行业均值-18.43%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-102.8%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-102.8%，低于行业均值-8.69%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-28.07%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值111%，高于行业均值1.29%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为56.02%。

报告期内，公司资产负债率为84.8%，同比下降9.69%；流动比率为0.65，速动比率为0.44；总债务为11.32亿元，其中短期债务为2.85亿元，短期债务占总债务比为25.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为84.8%高于行业均值59.56%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.65低于行业均值1.92，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.3，1.2，0.65，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.34。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.7亿元，短期债务为2.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.61，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为225.56%高于行业均值118.75%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.45、0.21、0.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.5亿元，短期债务为2.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.236%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.47%、2.77%、2.93%，持续增长。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为15.09%，高于行业均值6.37%。

报告期内，公司应收帐款周转率为20.21，同比下降2.8%；存货周转率为5.72，同比增长12.18%；总资产周转率为0.39，同比增长14.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率20.21低于行业均值64.09，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率5.72低于行业均值18.86，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.52%、4.88%、5.13%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长119.75%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.9亿元，同比增长20.64%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为14.09%，高于行业均值3.69%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.85%、11.75%、14.09%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报