鹰眼预警：瀛通通讯应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，瀛通通讯发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为7.54亿元，同比增长4.05%；归母净利润为-7903.48万元，同比增长32.8%；扣非归母净利润为-9045.09万元，同比增长29.79%；基本每股收益-0.51元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瀛通通讯2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.54亿元，同比增长4.05%；净利润为-7903.48万元，同比增长32.8%；经营活动净现金流为4440.58万元，同比下降20.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长4.05%，低于行业均值12.3%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-195万元，-490.1万元，-0.5亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.4亿元、-1.2亿元、-0.8亿元，同比变动分别为-180.91%、-223.62%、32.8%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.05%，税金及附加同比变动-18.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.76%，营业收入同比增长4.05%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为21.7%、21.85%、25.57%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.05%，经营活动净现金流同比下降20.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.6亿元、0.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.56低于行业均值-0.29，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为18.14%，同比增长2.92%；净利率为-10.48%，同比增长35.41%；净资产收益率（加权）为-8.97%，同比增长25.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.14%，低于行业均值20.91%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的17.63%增长至18.14%，行业毛利率由上一期的21.11%下降至20.91%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-10.48%，低于行业均值2.75%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.97%，低于行业均值3.63%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.89%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比增长36.81%。

报告期内，公司资产负债率为48.64%，同比增长15.53%；流动比率为2.36，速动比率为2.07；总债务为5.11亿元，其中短期债务为4163.79万元，短期债务占总债务比为8.15%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.1%，42.1%，48.64%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.83，2.72，2.36，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.32、0.22、0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为60.54%高于行业均值33.96%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为35.61%、47.35%、60.54%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.32，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.56、0.37、0.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.5亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.017%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为508.3万元，较期初变动率为157.4%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长157.4%，营业成本同比增长3.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、1.2亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、0.6亿元、0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.3，同比增长14.2%；存货周转率为6.51，同比增长31.41%；总资产周转率为0.47，同比增长4.82%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长50.81%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.58%，高于行业均值3.21%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.58%、3.33%、3.58%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报