鹰眼预警：ST易联众经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，ST易联众（维权）发布2023年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2023年全年营业收入为7.97亿元，同比增长47.9%；归母净利润为3704.95万元，同比增长111.58%；扣非归母净利润为-1.43亿元，同比增长57.49%；基本每股收益0.0862元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为8385万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST易联众2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.97亿元，同比增长47.9%；净利润为2709.25万元，同比增长106.78%；经营活动净现金流为301.76万元，同比增长102.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长47.9%，高于行业均值-1.4%，行业偏离度超过50%。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.3亿元，扣非净利润为-1.4亿元。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1.3亿元、-4亿元、0.3亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.3亿元、-4亿元、0.3亿元，同比变动分别为-312.64%、-206.11%、106.78%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动47.9%，营业成本同比变动74.24%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动47.9%，销售费用同比变动13.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1535.23%，营业收入同比增长47.9%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.111低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.11低于行业均值1.41，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为50.15%，同比下降13.06%；净利率为3.4%，同比增长104.58%；净资产收益率（加权）为11.42%，同比增长116.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为50.15%，同比大幅下降13.06%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为49.76%、57.68%、50.15%，同比变动分别为5.93%、15.92%、-13.06%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的57.68%下降至50.15%，行业毛利率由上一期的39.42%增长至39.7%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.15%高于行业均值39.7%，存货周转率为2.89次低于行业均值21.22次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.15%高于行业均值39.7%，应收账款周转率为3.76次低于行业均值4.38次。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期57.68%下降至50.15%，销售净利率由去年同期-74.15%增长至3.4%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为781.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为391.82%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-995.7万元，归母净利润为0.4亿元。

报告期内，公司资产负债率为62.04%，同比下降13.07%；流动比率为1.42，速动比率为1.25；总债务为750.38万元，其中短期债务为400.38万元，短期债务占总债务比为53.36%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.1亿元，短期债务为400.4万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.463%，低于1.5%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为4.1%、6.12%、6.4%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.1亿元、643.2万元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-1.2亿元、301.8万元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.9亿元，营运资本为2.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为4.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.76，同比增长67.61%；存货周转率为2.89，同比增长99.46%；总资产周转率为0.64，同比增长82.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.89低于行业均值21.22，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.2%、16.42%、17.99%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为17.18%，高于行业均值14.33%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报