鹰眼预警：森鹰窗业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，森鹰窗业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为9.4亿元，同比增长5.94%；归母净利润为1.46亿元，同比增长35.21%；扣非归母净利润为1.28亿元，同比增长32.37%；基本每股收益1.54元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为9480万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森鹰窗业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.4亿元，同比增长5.94%；净利润为1.46亿元，同比增长35.21%；经营活动净现金流为1.49亿元，同比增长660.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长5.94%，低于行业均值8.67%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长35.21%，低于行业均值118.72%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长32.37%，低于行业均值159.32%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、1.1亿元、1.5亿元，同比变动分别为1.13%、-15.96%、35.21%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长67.9%，营业收入同比增长5.94%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.16%，营业收入同比增长5.94%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动27.16%高于行业均值-74.42%，营业收入同比变动5.94%低于行业均值8.67%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为42.11%，高于行业均值36.05%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.37%、35.08%、42.11%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为36.19%，同比增长8.52%；净利率为15.53%，同比增长27.63%；净资产收益率（加权）为8.08%，同比下降16.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.19%，高于行业均值22.69%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.19%高于行业均值22.69%，存货周转率为5.08次低于行业均值14.36次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.19%高于行业均值22.69%，应收账款周转率为2.66次低于行业均值7.07次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.65%、33.34%、36.19%持续增长，应收账款周转率分别为4.41次、3.32次、2.66次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.19%高于行业均值22.69%，但现金周期为153.46天也高于行业均值128.2天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.22%，9.67%，8.08%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.65%高于行业均值-0.97%。

报告期内，公司资产负债率为18.46%，同比下降1.9%；流动比率为3.78，速动比率为3.55；总债务为2.21亿元，其中短期债务为2.21亿元，短期债务占总债务比为100%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.66，同比下降19.86%；存货周转率为5.08，同比增长23.04%；总资产周转率为0.42，同比下降14.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.66低于行业均值7.07，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.41，3.32，2.66，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率5.08低于行业均值14.36，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.73，0.49，0.42，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长3006.45%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为393.5万元，较期初增长37.39%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为6.66%，高于行业均值5.84%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长21.12%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.12%，营业收入同比增长5.94%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报