鹰眼预警：楚江新材应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，楚江新材发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为463.11亿元，同比增长14.08%；归母净利润为5.29亿元，同比增长295.92%；扣非归母净利润为3.74亿元，同比增长688.89%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2007年9月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为10.75亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对楚江新材2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为463.11亿元，同比增长14.08%；净利润为5.94亿元，同比增长239.27%；经营活动净现金流为1.78亿元，同比增长5.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长14.08%，低于行业均值15.56%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6.1亿元、1.8亿元、5.9亿元，同比变动分别为101.12%、-71.12%、239.27%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.77%、5.49%、5.52%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.25%，营业成本同比增长14.19%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.25%，营业收入同比增长14.08%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.3低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为3.84%，同比下降2.47%；净利率为1.28%，同比增长197.4%；净资产收益率（加权）为8.38%，同比增长287.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为6.06%、3.94%、3.84%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.84%，低于行业均值11.4%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.28%，低于行业均值3.47%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期3.94%下降至3.84%，销售净利率由去年同期0.43%增长至1.28%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.29%高于行业均值-0.63%。

报告期内，公司资产负债率为58.06%，同比增长7.07%；流动比率为1.51，速动比率为1.05；总债务为79.37亿元，其中短期债务为58.5亿元，短期债务占总债务比为73.71%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为50.82%，54.22%，58.06%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.83，1.7，1.51，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.06，2.09，2.8，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为33.4亿元，短期债务为58.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.57，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为33.4亿元，短期债务为58.5亿元，经营活动净现金流为1.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.71、0.6、0.46，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.02，低于行业均值0.05。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为113.12%高于行业均值70.68%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为81.98%、93.56%、113.12%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.57、0.48、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为81.72%，利息支出占净利润之比为36.99%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3亿元，较期初变动率为59.9%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.46%、2%、2.76%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.9亿元，较期初变动率为103.52%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.4亿元、6.4亿元、8.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、1.7亿元、1.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为36.7亿元，公司营运资金需求为60.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-23.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为19.37，同比下降4.38%；存货周转率为14.82，同比下降0.66%；总资产周转率为2.95，同比增长1.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率19.37低于行业均值82.35，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.43%、15.22%、15.27%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为15.48、14.23、13.84，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.5亿元，较期初增长105.03%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.4亿元，同比增长21.47%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报