鹰眼预警：国际复材应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，国际复材发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为71.56亿元，同比下降9.35%；归母净利润为5.46亿元，同比下降52.33%；扣非归母净利润为4.11亿元，同比下降58.19%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2023年12月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国际复材2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为71.56亿元，同比下降9.35%；净利润为5.92亿元，同比下降52.72%；经营活动净现金流为5.49亿元，同比下降40.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为20.09%，-4.89%，-9.35%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降9.35%，低于行业均值-6.73%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为149.56%，4.27%，-52.33%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降52.33%，低于行业均值-33.97%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为351.21%，-9.17%，-58.19%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降58.19%，低于行业均值-34.67%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-9.35%，销售费用同比变动44.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为20.09%、-4.89%、-9.35%持续下降，应收账款较期初变动分别为12.97%、13.53%、14.7%持续增长。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动14.7%高于行业均值-89.13%，营业收入同比变动-9.35%低于行业均值-6.73%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为19.76%、23.59%、29.84%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为27亿元、9.2亿元、5.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.928低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.93低于行业均值2.28，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为21.59%，同比下降23.72%；净利率为8.27%，同比下降47.85%；净资产收益率（加权）为8.27%，同比下降57.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.06%、28.3%、21.59%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.59%，低于行业均值22.25%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.27%，同比大幅下降47.85%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.59%低于行业均值22.25%，销售净利率为8.27%高于行业均值6.02%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.89%，19.59%，8.27%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.9%高于行业均值-1.95%。

报告期内，公司资产负债率为58.49%，同比下降7.15%；流动比率为1.16，速动比率为0.92；总债务为114.82亿元，其中短期债务为69.43亿元，短期债务占总债务比为60.47%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为44.5亿元，短期债务为69.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为44.5亿元，短期债务为69.4亿元，经营活动净现金流为5.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.06，低于行业均值0.17。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.33、0.11、0.06，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为120.1%高于行业均值47.19%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为13.48%、14.69%、18.36%，总债务/负债总额比值分别为77.11%、79.8%、85.24%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为42.3亿元，短期债务为69.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.6%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为85.24%，利息支出占净利润之比为60.24%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.6亿元，较期初变动率为39.9%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.9%，营业成本同比增长0.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为13.6亿元，公司营运资金需求为16.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.58，同比下降20.58%；存货周转率为2.95，同比下降25.62%；总资产周转率为0.33，同比下降22.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.58低于行业均值42.66，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.37，4.51，3.58，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.95低于行业均值5.91，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.03，3.97，2.95，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.53，0.43，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.99、0.76、0.65，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.4亿元，较期初增长153.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.6亿元，同比增长44.02%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.06%、1.39%、2.21%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2.8亿元，同比增长194.47%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报