鹰眼预警：嘉美包装应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，嘉美包装发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为31.52亿元，同比增长5.74%；归母净利润为1.54亿元，同比增长805.92%；扣非归母净利润为1.5亿元，同比增长1223.26%；基本每股收益0.1613元/股。

公司自2019年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4886.91万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉美包装2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.52亿元，同比增长5.74%；净利润为1.54亿元，同比增长805.92%；经营活动净现金流为3.56亿元，同比增长10.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.6亿元、0.2亿元、1.5亿元，同比变动分别为374.61%、-89.61%、805.92%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.74%，营业成本同比下降1.08%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为10.18%、12.97%、14.71%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为14.72%，同比增长66.49%；净利率为4.9%，同比增长756.73%；净资产收益率（加权）为6.31%，同比增长776.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.37%、8.84%、14.72%，同比变动分别为-5.31%、-28.5%、66.5%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.72%，低于行业均值21.88%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.72%低于行业均值21.88%，销售净利率为4.9%高于行业均值-2.83%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.18%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.13%高于行业均值-1.17%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为78.9%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为42.43%，同比下降9.61%；流动比率为1.5，速动比率为1.04；总债务为12.34亿元，其中短期债务为5.24亿元，短期债务占总债务比为42.44%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为5.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.54，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为49.04%高于行业均值42.87%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.57、0.41、0.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.6亿元，短期债务为5.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.292%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为66.52%，利息支出占净利润之比为34.6%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.1亿元，公司营运资金需求为7.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.41，同比下降8.23%；存货周转率为5.23，同比增长11.43%；总资产周转率为0.71，同比增长9.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.52%、8.63%、10.61%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.93、1.5、1.46，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长24.02%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.53%、0.57%、0.67%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报