鹰眼预警：百润股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，百润股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为32.64亿元，同比增长25.85%；归母净利润为8.09亿元，同比增长55.28%；扣非归母净利润为7.79亿元，同比增长60.08%；基本每股收益0.78元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为23.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对百润股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.64亿元，同比增长25.85%；净利润为8.07亿元，同比增长54.88%；经营活动净现金流为5.62亿元，同比下降37.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6.6亿元、5.2亿元、8.1亿元，同比变动分别为24.09%、-21.62%、54.88%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.64%，营业成本同比增长15.69%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.64%，营业收入同比增长25.85%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.85%，经营活动净现金流同比下降37.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.697低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.7低于行业均值1.39，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为66.7%，同比增长4.59%；净利率为24.72%，同比增长23.07%；净资产收益率（加权）为20.24%，同比增长47.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为66.7%高于行业均值46.49%，存货周转率为1.65次低于行业均值3.03次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为66.7%高于行业均值46.49%，应收账款周转率为19.06次低于行业均值3037.55次。

报告期内，公司资产负债率为43.14%，同比增长3.5%；流动比率为1.53，速动比率为1.13；总债务为19.17亿元，其中短期债务为8.97亿元，短期债务占总债务比为46.78%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为32.78%，41.68%，43.14%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.24，1.95，1.53，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.01，0.46，0.88，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.29、1.18、0.99，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1、0.54、0.28，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为47.42%高于行业均值15.73%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为25.16%、38.12%、47.42%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.51、1.77、1.03，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.79%、1.04%、1.07%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.01倍、0.46倍、0.88倍持续增长，筹资活动净现金流分别为8.4亿元、-0.7亿元、-1.3亿元持续下降。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.4亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.4亿元，营运资本为10.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为10.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为19.06，同比增长7.21%；存货周转率为1.65，同比下降36.71%；总资产周转率为0.48，同比增长12.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率19.06低于行业均值3037.55，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.2，2.61，1.65，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.26%、8.29%、10.97%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.8亿元，较期初增长76.7%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长452.58%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.4亿元，较期初增长249.41%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为21.69%，高于行业均值16.04%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报