鹰眼预警：中电兴发营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，中电兴发发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为22.38亿元，同比下降7.33%；归母净利润为-5.9亿元，同比增长31.36%；扣非归母净利润为-6亿元，同比增长32.43%；基本每股收益-0.82元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中电兴发2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.38亿元，同比下降7.33%；净利润为-6.16亿元，同比增长30.26%；经营活动净现金流为4179.09万元，同比增长152.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为22.4亿元，同比下降7.33%。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降7.33%，低于行业均值-4.89%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-913.6万元，-5亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.33%，净利润同比增长30.26%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为2.1亿元、-8.8亿元、-6.2亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.1亿元、-8.8亿元、-6.2亿元，同比变动分别为-28.65%、-518.67%、30.26%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动4.27%高于行业均值-203.44%，营业收入同比变动-7.33%低于行业均值-4.89%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为70.68%，高于行业均值47.41%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为59.41%、62.81%、70.68%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.33%，经营活动净现金流同比增长152.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.07低于行业均值0.43，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为28.87%，同比增长13.56%；净利率为-27.54%，同比增长24.74%；净资产收益率（加权）为-15.15%，同比增长18.9%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为37.97%、25.43%、28.87%，同比变动分别为-3.21%、-33.03%、13.56%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-27.54%，低于行业均值4.75%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.87%高于行业均值22.11%，存货周转率为2.6次低于行业均值18.32次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.87%高于行业均值22.11%，应收账款周转率为1.44次低于行业均值12.82次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.87%高于行业均值22.11%，但现金周期为116.78天也高于行业均值86.25天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.87%高于行业均值22.11%，销售净利率为-27.54%低于行业均值4.75%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.15%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.15%，低于行业均值5.45%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-11.6%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3.3亿元，同比增长43.11%。

报告期内，公司资产负债率为45.21%，同比增长9.69%；流动比率为1.6，速动比率为1.37；总债务为11.81亿元，其中短期债务为9.82亿元，短期债务占总债务比为83.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为34.68%，41.22%，45.21%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为9.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.54，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为9.8亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为21.07%、27.53%、31.57%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.69、0.59、0.45，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.3亿元，短期债务为9.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.729%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为48.97%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.12%、1.71%、2.2%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.97%，营业成本同比增长11.62%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为4.94倍高于行业均值3.58倍，筹资活动净现金流为-1.2亿元。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、1.7亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、0.2亿元、0.4亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.9亿元、-18亿元、-11.1亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为16.1亿元，公司营运资金需求为19亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.44，同比下降5.4%；存货周转率为2.6，同比下降14.78%；总资产周转率为0.31，同比增长0.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.44低于行业均值12.82，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.6低于行业均值18.32，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.14%、8.2%、9.01%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为370.7万元，较期初增长668.81%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为526.7万元，较期初增长65.89%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为14.47%，高于行业均值2.3%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报