鹰眼预警：协鑫能科应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，协鑫能科发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为101.44亿元，同比下降7.37%；归母净利润为9.09亿元，同比增长32.87%；扣非归母净利润为1.01亿元，同比下降64.69%；基本每股收益0.5631元/股。

公司自2004年7月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对协鑫能科2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为101.44亿元，同比下降7.37%；净利润为9.62亿元，同比增长45.83%；经营活动净现金流为22.79亿元，同比增长83.23%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-0.71%，-5.7%，-7.38%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降7.38%，低于行业均值5.56%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-19.03%，-50.57%，-64.69%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降64.69%，低于行业均值38.56%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.38%，净利润同比增长45.84%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为12.7亿元、6.6亿元、9.6亿元，同比变动分别为20.11%、-48.81%、45.84%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-7.38%，销售费用同比变动24.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.38%，税金及附加同比变动4.66%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长38.19%，营业收入同比增长-7.38%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动38.19%高于行业均值-83%，营业收入同比变动-7.38%低于行业均值5.56%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为41.47%，高于行业均值39.06%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.56%、28.5%、41.47%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.38%，经营活动净现金流同比增长83.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为21.75%，同比增长34.16%；净利率为9.49%，同比增长57.45%；净资产收益率（加权）为8.54%，同比增长21.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为22.85%、15.15%、21.75%，同比变动分别为-8.62%、-33.86%、34.16%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.75%，低于行业均值23.76%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.07%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为98.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为74%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.53%高于行业均值-1.35%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为66.5%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为59.56%，同比下降1.99%；流动比率为0.99，速动比率为0.94；总债务为110.73亿元，其中短期债务为48.9亿元，短期债务占总债务比为44.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.99低于行业均值1.56，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.79。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为39.4亿元，短期债务为48.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.81，广义货币资金低于短期债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为32亿元，短期债务为48.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.286%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为54.7%，利息支出占净利润之比为72.77%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为29.5亿元，较期初变动率为79.54%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.61，同比下降27.05%；存货周转率为19.52，同比下降28.03%；总资产周转率为0.31，同比下降16.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.61低于行业均值10.19，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率19.52低于行业均值116.9，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.28%、10.17%、12.38%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.93、0.88、0.77，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为25.3亿元，较期初增长79.91%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长96.18%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为25.4亿元，较期初增长41.83%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.2亿元，同比增长24.15%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为1.22%，高于行业均值0.91%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.56%、0.93%、1.22%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为8.7亿元，同比增长37.28%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长37.28%，营业收入同比增长-7.38%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报