鹰眼预警：华厦眼科经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，华厦眼科发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为40.13亿元，同比增长24.12%；归母净利润为6.66亿元，同比增长29.6%；扣非归母净利润为6.62亿元，同比增长22.37%；基本每股收益0.79元/股。

公司自2022年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.57亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华厦眼科2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为40.13亿元，同比增长24.12%；净利润为6.77亿元，同比增长33.04%；经营活动净现金流为9.61亿元，同比增长24.84%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.58%，营业成本同比增长21.77%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.58%，营业收入同比增长24.12%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.76、1.52、1.42，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为49.03%，同比增长2.05%；净利率为16.88%，同比增长7.18%；净资产收益率（加权）为12.37%，同比下降38.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的48.05%增长至49.03%，行业毛利率由上一期的41.24%下降至39.65%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为49.03%高于行业均值39.65%，存货周转率为11.23次低于行业均值27.66次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.04%、48.05%、49.03%持续增长，存货周转率分别为14.22次、11.87次、11.23次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.04%、48.05%、49.03%持续增长，应收账款周转率分别为17.97次、16.88次、15.48次持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.7亿元，较期初变动率为188.02%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.1%高于行业均值-2.94%。

报告期内，公司资产负债率为22.51%，同比下降5.57%；流动比率为4.87，速动比率为4.67；总债务为1.42亿元，其中短期债务为1.17亿元，短期债务占总债务比为82.35%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.07、5.04、3.97，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.02、0.98、0.96，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为39.2亿元，短期债务为1.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.894%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为45.68%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.9亿元，营运资本为38.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为39.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为15.48，同比下降8.25%；存货周转率为11.23，同比下降5.4%；总资产周转率为0.57，同比下降12.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为17.97，16.88，15.48，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率11.23低于行业均值27.66，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为14.22，11.87，11.23，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.14，0.66，0.57，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长94.23%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2亿元，较期初增长47.12%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为5.3亿元，同比增长32.42%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为13.28%，高于行业均值8.42%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.6亿元，同比增长27.52%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.52%，营业收入同比增长24.12%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报