鹰眼预警：赛福天销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，赛福天发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为16.05亿元，同比增长101.7%；归母净利润为3183.51万元，同比增长140.05%；扣非归母净利润为837.13万元，同比增长105.73%；基本每股收益0.11元/股。

公司自2016年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为6005.68万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.34元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛福天2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.05亿元，同比增长101.7%；净利润为5141.66万元，同比增长164.74%；经营活动净现金流为1.78亿元，同比增长230.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长101.7%，高于行业均值2.81%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长40.99%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、-0.8亿元、0.5亿元，同比变动分别为6.83%、-238.08%、164.74%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动101.7%，销售费用同比变动15.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长572.52%，营业收入同比增长101.7%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为12.04%，同比下降27.62%；净利率为3.2%，同比增长132.1%；净资产收益率（加权）为4.52%，同比增长142.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.31%、16.63%、12.04%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为12.04%，低于行业均值21.4%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为3.2%，低于行业均值7.4%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16.63%下降至12.04%，销售净利率由去年同期-9.98%增长至3.2%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.52%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.52%，低于行业均值6.18%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.49%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为61.45%，同比增长41.58%；流动比率为0.76，速动比率为0.6；总债务为7.73亿元，其中短期债务为7.35亿元，短期债务占总债务比为95.15%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.1%，43.41%，61.45%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.76。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.76低于行业均值2.53，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为19.63高于行业均值5.71，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为6.37，9.28，19.63，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.4亿元，短期债务为7.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.6，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.4亿元，短期债务为7.4亿元，经营活动净现金流为1.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.98、0.93、0.33，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为85.24%高于行业均值51.49%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为34.92%、53.18%、85.24%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.4亿元，短期债务为7.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.671%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为62.96%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为281.7万元，较期初变动率为97.72%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.2亿元，较期初变动率为275.66%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为6689.65%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.6亿元，营运资本为-3.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.12，同比增长71.87%；存货周转率为7.1，同比增长103.62%；总资产周转率为0.9，同比增长42.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.03%、1.03%、4.64%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为3550.35%、185.15%、114.7%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.1亿元，较期初增长79.12%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为619.4万元，较期初增长88.31%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为651.1万元，较期初增长1408.16%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.4亿元，较期初增长65.42%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长40.74%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报