鹰眼预警：柘中股份应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，柘中股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为11.23亿元，同比增长54.76%；归母净利润为2.97亿元，同比下降34.04%；扣非归母净利润为1.41亿元，同比增长44.45%；基本每股收益0.68元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为6.91亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对柘中股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.23亿元，同比增长54.76%；净利润为2.97亿元，同比下降31.23%；经营活动净现金流为-755.24万元，同比下降113.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长54.76%，高于行业均值11.45%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为178.33%，0.62%，-34.04%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降34.04%，低于行业均值-4.72%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长54.76%，净利润同比下降31.23%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动54.76%，销售费用同比变动19.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动54.76%，税金及附加同比变动-16.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长170.77%，营业收入同比增长54.76%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为57.89%，高于行业均值40.8%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长54.76%，经营活动净现金流同比下降113.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.6亿元、-755.2万元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3亿元、经营活动净现金流为-755.2万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.025低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.03低于行业均值1.52，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.23、0.13、-0.03，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.55%，同比下降12.47%；净利率为26.47%，同比下降55.56%；净资产收益率（加权）为10.56%，同比下降40.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.55%，同比大幅下降12.47%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.55%，低于行业均值22.07%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的22.33%下降至19.55%，行业毛利率由上一期的21.7%增长至22.07%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为60.95%，59.57%，26.47%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.55%低于行业均值22.07%，销售净利率为26.47%高于行业均值6.51%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.9%，17.64%，10.56%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为76.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.03%高于行业均值-2.01%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为73.05%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为33.43%，同比下降0.67%；流动比率为1，速动比率为0.9；总债务为1亿元，其中短期债务为1亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.27、0.23、0.22，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值-0。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.06、-0.01，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.7亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.151%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为526.5万元，较期初变动率为167.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.6亿元、1.9亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、0.6亿元、-755.2万元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.2亿元，营运资本为146.1万元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为1.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.96，同比增长28.33%；存货周转率为5.75，同比增长69.67%；总资产周转率为0.27，同比增长65.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率5.75低于行业均值12.24，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.12%、12.14%、14.82%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.27低于行业均值0.8，行业偏离度超过50%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长35.85%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报