鹰眼预警：沙钢股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，沙钢股份（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为153.59亿元，同比下降15.48%；归母净利润为1.93亿元，同比下降57.32%；扣非归母净利润为427.51万元，同比下降98.65%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2006年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为8.66亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对沙钢股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为153.59亿元，同比下降15.48%；净利润为2.71亿元，同比下降66.17%；经营活动净现金流为-1.47亿元，同比下降114.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为28.14%，-1.7%，-15.48%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.9亿元，同比大幅下降57.32%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降57.32%，低于行业均值-33.63%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为75.71%，-66.79%，-98.65%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降98.65%，低于行业均值-60.07%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.05%、0.23%、0.29%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为30.7亿元、10.1亿元、-1.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.7亿元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.542低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.54低于行业均值0.26，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.45、1.25、-0.54，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为5.93%，同比下降30.96%；净利率为1.77%，同比下降59.97%；净资产收益率（加权）为3%，同比下降58.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.86%、8.59%、5.93%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.93%，低于行业均值6.3%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.42%，4.41%，1.77%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.53%，7.23%，3%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3%，低于行业均值41.72%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.42%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为110.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.18%高于行业均值-1.25%。

报告期内，公司资产负债率为57.91%，同比增长38.16%；流动比率为1.19，速动比率为1.03；总债务为107.37亿元，其中短期债务为103.64亿元，短期债务占总债务比为96.53%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.45%，41.91%，57.91%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.5，1.35，1.19，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为27.81高于行业均值17.72，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为65.1亿元，短期债务为103.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为65.1亿元，短期债务为103.6亿元，经营活动净现金流为-1.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.17、0.96、0.5，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.08。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.55、0.15、-0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为108.73%高于行业均值91.69%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为25.81%、36.21%、108.73%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长86.97%、387.82%、314.67%，总债务较期初增长33.23%、42.68%、202.8%，三个报告期内持续保持较高速。

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为27.36%高于行业均值13.96%，且总债务/负债总额比值为79.03%也高于行业均值55.32%，出现存贷双高特征。

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为2.06%、9.18%、27.36%，总债务/负债总额比值分别为43.1%、50.18%、79.03%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.03%，利息支出占净利润之比为35.62%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为24.5亿元，公司营运资金需求为61.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-36.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为359.52，同比下降50.72%；存货周转率为6.85，同比下降13.06%；总资产周转率为0.76，同比下降32.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为784.7，729.52，359.52，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.92，7.88，6.85，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.29，1.13，0.76，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.37、3.94、2.97，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.12%、0.12%、0.14%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报