鹰眼预警：阳光诺和应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，阳光诺和发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为9.32亿元，同比增长37.76%；归母净利润为1.85亿元，同比增长18.08%；扣非归母净利润为1.8亿元，同比增长26.67%；基本每股收益1.65元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6920万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.65元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对阳光诺和2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.32亿元，同比增长37.76%；净利润为1.83亿元，同比增长15.24%；经营活动净现金流为9286.13万元，同比下降10.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长37.76%，高于行业均值4.56%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为41.07%，38.69%，26.67%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动37.76%，销售费用同比变动116.01%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.49%，营业收入同比增长37.76%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为31.42%，高于行业均值24.67%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.17%、29.96%、31.42%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长37.76%，经营活动净现金流同比下降10.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.508低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.51低于行业均值1.35，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.81、0.66、0.51，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为56.68%，同比增长2.15%；净利率为19.62%，同比下降16.35%；净资产收益率（加权）为19.22%，同比增长1.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的55.49%增长至56.68%，行业毛利率由上一期的39.82%下降至39.65%。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为56.68%高于行业均值39.65%，应收账款周转率为3.76次低于行业均值13.21次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为53.41%、55.49%、56.68%持续增长，应收账款周转率分别为6.14次、4.34次、3.76次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期55.49%增长至56.68%，销售净利率由去年同期23.36%下降至19.62%。

报告期内，公司资产负债率为43.25%，同比增长14.04%；流动比率为1.78，速动比率为1.76；总债务为4.06亿元，其中短期债务为4.06亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.25，2.01，1.78，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.69、1.36、0.93，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.12，低于行业均值0.17。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、0.2、0.12，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20.4%、24.63%、38.4%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.2、2.76、1.74，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为37.09%高于行业均值25.66%，且总债务/负债总额比值为50.39%也高于行业均值29.22%，出现存贷双高特征。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.9亿元，短期债务为4.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.114%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为85.78%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长85.78%，营业成本同比增长34.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.76，同比下降13.22%；存货周转率为29.97，同比增长1.39%；总资产周转率为0.56，同比增长12.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.76低于行业均值13.21，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.14，4.34，3.76，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.81%、13.85%、15.72%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长471.99%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长116.01%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长20.88%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报