鹰眼预警：天宇股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，天宇股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为25.27亿元，同比下降5.23%；归母净利润为2735.93万元，同比增长123.02%；扣非归母净利润为6308.02万元，同比增长175.99%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.68亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天宇股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.27亿元，同比下降5.23%；净利润为2735.93万元，同比增长123.02%；经营活动净现金流为-4390.49万元，同比增长9.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为25.3亿元，同比下降5.23%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降5.23%，低于行业均值11.13%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-57.6万元，-0.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.23%，净利润同比增长123.02%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降5.23%，净利润为0.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2亿元、-1.2亿元、0.3亿元，同比变动分别为-69.32%、-158.12%、123.02%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.23%，销售费用同比变动106.19%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.23%，税金及附加同比变动84.39%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长34.32%，营业收入同比增长-5.23%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动34.32%高于行业均值-31.47%，营业收入同比变动-5.23%低于行业均值11.13%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.605低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.6低于行业均值2.19，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为39.17%，同比增长51.94%；净利率为1.08%，同比增长124.29%；净资产收益率（加权）为0.78%，同比增长123.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为36.65%、25.78%、39.17%，同比变动分别为-29.04%、-29.66%、51.94%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为39.17%，低于行业均值51.82%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的25.78%增长至39.17%，行业毛利率由上一期的52.03%下降至51.82%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.78%增长至39.17%，存货周转率由去年同期1.09次下降至0.79次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.78%增长至39.17%，应收账款周转率由去年同期6.48次下降至5.88次。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为39.17%低于行业均值51.82%，销售净利率为1.08%高于行业均值-19.82%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.78%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.78%，低于行业均值5.73%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.49%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.4亿元，同比下降45.35%。

报告期内，公司资产负债率为44.97%，同比下降1.21%；流动比率为1.15，速动比率为0.41；总债务为21.3亿元，其中短期债务为19.43亿元，短期债务占总债务比为91.21%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为19.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.23，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为19.4亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.09。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为61.08%高于行业均值36.4%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为29.67%、56.63%、61.08%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.57、0.26、0.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.3亿元，短期债务为19.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.344%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为74.74%，利息支出占净利润之比为182.42%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.4亿元、5.3亿元、3.2亿元，公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、-0.5亿元、-0.4亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.9亿元，公司营运资金需求为18.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-14.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.88，同比下降9.18%；存货周转率为0.79，同比下降28.12%；总资产周转率为0.4，同比下降9.22%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.79低于行业均值3.08，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.24，1.09，0.79，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.48，0.44，0.4，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.36、1.14、1.03，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为671.1万元，较期初增长96.5%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1亿元，同比增长106.19%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.27%、1.78%、3.87%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长462.92%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报