鹰眼预警：万邦德营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，万邦德发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为15.42亿元，同比下降13.69%；归母净利润为4920.89万元，同比下降47.23%；扣非归母净利润为3323.11万元，同比下降70.19%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2006年11月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为5.64亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万邦德2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.42亿元，同比下降13.69%；净利润为2632.7万元，同比下降64.28%；经营活动净现金流为-7286.98万元，同比增长69.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为15.4亿元，同比下降13.69%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降13.69%，低于行业均值3.77%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-41.56%，-43.62%，-47.24%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降47.24%，低于行业均值97.23%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降70.19%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降70.19%，低于行业均值131.99%，偏离行业度超过50%。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.3亿元，且前三季度为-869万元，第四季度转负为正。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-8.62%高于行业均值-111.03%，营业收入同比变动-13.69%低于行业均值3.77%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为62.39%，高于行业均值36.05%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为48.73%、58.93%、62.39%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.69%，经营活动净现金流同比增长69.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.768低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.77低于行业均值-0.35，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为41.16%，同比下降21.7%；净利率为1.71%，同比下降58.62%；净资产收益率（加权）为1.84%，同比下降47.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为41.16%，同比大幅下降21.7%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为41.16%，高于行业均值22.27%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的52.57%下降至41.16%，行业毛利率由上一期的20.87%增长至22.27%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.35%，4.16%，1.71%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.84%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.43%，3.55%，1.84%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.84%，低于行业均值3.34%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.35%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为45.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.4%高于行业均值-0.97%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.5亿元。

报告期内，公司资产负债率为35.78%，同比增长7.83%；流动比率为1.45，速动比率为1.26；总债务为9.87亿元，其中短期债务为9.05亿元，短期债务占总债务比为91.74%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为11.11高于行业均值4.45，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.6，5.38，11.11，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为9.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.43，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为9.1亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.05，低于行业均值0.03。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.33、0.77、0.39，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.3亿元，短期债务为9.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.777%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为64.19%，利息支出占净利润之比为176.56%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为85.59%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为10.2%，高于行业均值1.98%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.07%、4.8%、10.2%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长85.59%，营业成本同比增长7.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.83%、2.6%、3.05%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为95.09%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、1.7亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-2.4亿元、-0.7亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6亿元，公司营运资金需求为10.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.53，同比下降14.6%；存货周转率为3.37，同比增长8.17%；总资产周转率为0.36，同比下降12.93%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.44、2.28、1.78，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长146.68%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长211.86%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为18.2%，高于行业均值5.84%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长102.97%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报