鹰眼预警：君正集团经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，君正集团发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为191.24亿元，同比下降10.88%；归母净利润为27.23亿元，同比下降34.5%；扣非归母净利润为24.02亿元，同比下降25.31%；基本每股收益0.3227元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为105.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对君正集团2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为191.24亿元，同比下降10.88%；净利润为28.14亿元，同比下降33.84%；经营活动净现金流为9.93亿元，同比下降75.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为30.39%，11.22%，-10.88%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-5.8%，-8.35%，-34.5%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为56.2%，-24.8%，-25.31%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-10.88%，销售费用同比变动9.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.88%，税金及附加同比变动8.45%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为64.4亿元、41亿元、9.9亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.353低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.35低于行业均值2.19，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.4、0.96、0.35，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.59%，同比下降6.24%；净利率为14.71%，同比下降25.76%；净资产收益率（加权）为10.4%，同比下降40.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.87%、25.15%、23.59%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为23.76%，19.82%，14.71%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.59%高于行业均值18.65%，应收账款周转率为22.82次低于行业均值86.59次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.06%，17.37%，10.4%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.13%高于行业均值-6.37%。

报告期内，公司资产负债率为31.25%，同比下降3.33%；流动比率为0.78，速动比率为0.68；总债务为42.51亿元，其中短期债务为33.39亿元，短期债务占总债务比为78.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.78。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.78低于行业均值2.26，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.75，2.35，3.66，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.59、0.55、0.51，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.75、0.45、0.1，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为22.82，同比下降8.83%；存货周转率为15.24，同比下降14.77%；总资产周转率为0.48，同比下降15.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率22.82低于行业均值86.59，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为29.14，25.03，22.82，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.37%、2.42%、2.43%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为71.9亿元，较期初增长422.99%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.31%、0.32%、0.39%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为15.1亿元，同比增长37.46%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长37.46%，营业收入同比增长-10.88%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击君正集团鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报