鹰眼预警：森源电气应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，森源电气（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为26.37亿元，同比增长9.57%；归母净利润为7389.84万元，同比增长93.61%；扣非归母净利润为6690.98万元，同比增长476.43%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为6.3亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森源电气2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.37亿元，同比增长9.57%；净利润为7387.16万元，同比增长87.41%；经营活动净现金流为1.24亿元，同比增长174.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为26.4亿元，同比增长9.57%，去年同期增速为40.89%，较上一年有所放缓。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长9.57%，低于行业均值11.45%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长181.94%，营业收入同比增长9.57%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.51%，营业收入同比增长9.57%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动21.51%高于行业均值5.23%，营业收入同比变动9.57%低于行业均值11.45%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为115.89%，高于行业均值40.8%。

报告期内，公司毛利率为28.73%，同比增长10.65%；净利率为2.8%，同比增长71.04%；净资产收益率（加权）为2.36%，同比增长90.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为28.73%，同比大幅增长10.65%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.8%，低于行业均值6.51%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.73%高于行业均值22.07%，存货周转率为3.66次低于行业均值12.24次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.73%高于行业均值22.07%，应收账款周转率为0.95次低于行业均值3.44次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.97%增长至28.73%，应收账款周转率由去年同期1.1次下降至0.95次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.73%高于行业均值22.07%，但现金周期为353.75天也高于行业均值139.91天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.73%高于行业均值22.07%，销售净利率为2.8%低于行业均值6.51%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.36%，低于行业均值6.94%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.42%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.03%高于行业均值-2.01%。

报告期内，公司资产负债率为50.06%，同比下降1.21%；流动比率为1.25，速动比率为1.11；总债务为20.46亿元，其中短期债务为20.46亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为24683.72高于行业均值508.68，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至24683.72。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.2亿元，短期债务为20.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.11，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.2亿元，短期债务为20.5亿元，经营活动净现金流为1.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.08、0.07、0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.29、0.18、0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.1亿元，短期债务为20.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.648%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为64.41%，利息支出占净利润之比为150.65%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为24683.72倍高于行业均值111.28倍，筹资活动净现金流为-2.2亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.9亿元，公司营运资金需求为26.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-18.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.95，同比下降14.29%；存货周转率为3.66，同比增长13.29%；总资产周转率为0.42，同比增长6.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.95低于行业均值3.44，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.66低于行业均值12.24，行业偏离度超过50%。

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为48.16%，高于行业均值0.84%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为30.81%、40.08%、48.16%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长442.24%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报