鹰眼预警：三星医疗经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，三星医疗发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为114.63亿元，同比增长25.99%；归母净利润为19.04亿元，同比增长100.79%；扣非归母净利润为16.69亿元，同比增长57.66%；基本每股收益1.35元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为35.73亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三星医疗2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为114.63亿元，同比增长25.99%；净利润为19.21亿元，同比增长99.05%；经营活动净现金流为19.01亿元，同比增长55.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长25.99%，低于行业均值30.73%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动5.25%高于行业均值-207.48%，营业收入同比变动25.99%低于行业均值30.73%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长80.7%，营业成本同比增长16.94%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长80.7%，营业收入同比增长25.99%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.99低于行业均值1.69，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为33.99%，同比增长17.69%；净利率为16.76%，同比增长57.99%；净资产收益率（加权）为18.51%，同比增长79.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为33.99%，同比大幅增长17.69%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.99%，低于行业均值35.44%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的28.88%增长至33.99%，行业毛利率由上一期的35.45%下降至35.44%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.37%、28.88%、33.99%持续增长，存货周转率分别为5.86次、4.38次、2.99次持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.99%低于行业均值35.44%，销售净利率为16.76%高于行业均值11.01%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为15.7亿元，较期初变动率为30.54%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为7.7%、12.5%、14%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为48.16%，同比增长18.3%；流动比率为1.78，速动比率为1.31；总债务为32.14亿元，其中短期债务为7.48亿元，短期债务占总债务比为23.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.87%，40.71%，48.16%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.2、1.02、0.85，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为54.5亿元，短期债务为7.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.108%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.08%，营业成本同比增长16.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.32，同比增长19.4%；存货周转率为2.99，同比下降31.76%；总资产周转率为0.61，同比增长3.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.86，4.38，2.99，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.74%、11.11%、15.14%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为3.4亿元，较期初增长46.34%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为8.5亿元，同比增长31.34%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为8亿元，同比增长45.67%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长45.67%，营业收入同比增长25.99%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报