鹰眼预警：兴化股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，兴化股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为35.72亿元，同比增长9.63%；归母净利润为-4.11亿元，同比下降206.4%；扣非归母净利润为-4.04亿元，同比下降202.65%；基本每股收益-0.3902元/股。

公司自2007年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为6.17亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兴化股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为35.72亿元，同比增长9.63%；净利润为-4.51亿元，同比下降219.18%；经营活动净现金流为5.44亿元，同比增长96.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为151.82%，-26.88%，-206.4%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降206.4%，低于行业均值-34.21%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为155.66%，-27.24%，-202.65%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降202.65%，低于行业均值-35.21%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.4亿元，-2.7亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.63%，净利润同比下降219.18%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-4.5亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动9.63%，营业成本同比变动38.98%，收入与成本变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.63%，税金及附加同比变动-5.88%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长80.24%，营业成本同比增长38.98%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长80.24%，营业收入同比增长9.63%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.21低于行业均值2.28，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.26、0.74、-1.21，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为-2.72%，同比下降114.37%；净利率为-12.64%，同比下降208.71%；净资产收益率（加权）为-9.13%，同比下降228.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.15%、18.96%、-2.72%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-2.72%，低于行业均值22.29%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为18.98%，12.09%，-12.64%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-12.64%，低于行业均值6.1%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.13%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.85%，8.63%，-9.13%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.13%，低于行业均值5.64%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.31%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.45%高于行业均值-1.95%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为71.79%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为47.44%，同比增长2.59%；流动比率为1.28，速动比率为1.11；总债务为42.35亿元，其中短期债务为3.04亿元，短期债务占总债务比为7.18%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为7.56%，46.24%，47.44%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.71，1.41，1.28，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.08。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.96、1.12、1.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为65%高于行业均值47.19%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.36%、57.73%、65%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.5，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为25.59、0.51、0.5，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为18.2亿元，短期债务为3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.434%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为21.9万元，较期初变动率为1054.09%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.5亿元，较期初变动率为2339.83%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-15.4亿元，营运资本为5.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为20.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为37.35，同比增长108.22%；存货周转率为14.29，同比下降19.71%；总资产周转率为0.29，同比下降24.35%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.29低于行业均值0.63，行业偏离度超过50%。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为92.6亿元，较期初增长258.84%。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为74.7%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.39，低于行业均值2.99。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.5亿元，同比增长39.76%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.76%，营业收入同比增长9.63%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击兴化股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报