鹰眼预警：帝尔激光应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，帝尔激光发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为16.09亿元，同比增长21.49%；归母净利润为4.61亿元，同比增长12.16%；扣非归母净利润为4.31亿元，同比增长10.25%；基本每股收益1.69元/股。

公司自2019年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.05亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对帝尔激光2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.09亿元，同比增长21.49%；净利润为4.61亿元，同比增长12.16%；经营活动净现金流为7.77亿元，同比增长52.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长10.25%，低于行业均值26.98%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长50.92%，营业收入同比增长21.49%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为45.91%，高于行业均值39.09%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.24%、36.96%、45.91%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长123.48%，营业成本同比增长18.53%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长123.48%，营业收入同比增长21.49%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为48.38%，同比增长2.74%；净利率为28.66%，同比下降7.68%；净资产收益率（加权）为16.09%，同比下降3.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.38%，高于行业均值29.01%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的47.09%增长至48.38%，行业毛利率由上一期的29.89%下降至29.01%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.38%高于行业均值29.01%，存货周转率为0.6次低于行业均值2.63次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.42%、47.09%、48.38%持续增长，存货周转率分别为1次、0.92次、0.6次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.38%高于行业均值29.01%，应收账款周转率为2.62次低于行业均值4.19次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.42%、47.09%、48.38%持续增长，应收账款周转率分别为4.85次、3.23次、2.62次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.38%高于行业均值29.01%，但现金周期为654.37天也高于行业均值255.67天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期47.09%增长至48.38%，销售净利率由去年同期31.05%下降至28.66%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为121.8%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.02%，16.63%，16.09%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.15%高于行业均值-3.02%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.42%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为55.28%，同比增长28.33%；流动比率为2.12，速动比率为1.48；总债务为8.23亿元，其中短期债务为7132.23万元，短期债务占总债务比为8.67%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.55%，43.08%，55.28%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.99，3.45，2.12，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.09。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.57、2.58、1.06，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为83.64%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.17%、0.21%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为693.52%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.62，同比下降18.96%；存货周转率为0.6，同比下降34.97%；总资产周转率为0.28，同比下降11.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.85，3.23，2.62，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.6低于行业均值2.63，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1，0.92，0.6，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.78%、10.4%、10.75%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为17.7%、18.23%、27.91%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.39，0.31，0.28，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长50775.5%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长37.15%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长36.93%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.91%、3.2%、3.61%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长50.66%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长50.66%，营业收入同比增长21.49%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报