鹰眼预警：易明医药销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，易明医药发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为6.67亿元，同比下降22.14%；归母净利润为1538.65万元，同比下降65.14%；扣非归母净利润为109.85万元，同比下降97.22%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为8956万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对易明医药2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.67亿元，同比下降22.14%；净利润为1572.56万元，同比下降65.9%；经营活动净现金流为1.67亿元，同比增长143.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为20.38%，18.1%，-22.14%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降22.14%，低于行业均值33.15%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降65.14%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降65.14%，低于行业均值99.03%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.29%，2.21%，-97.22%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降97.22%，低于行业均值89.91%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.45%，营业成本同比增长-32.25%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.45%，营业收入同比增长-22.14%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.14%，经营活动净现金流同比增长143.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为51.19%，同比增长16.58%；净利率为2.36%，同比下降56.2%；净资产收益率（加权）为2.07%，同比下降65.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为51.19%，同比大幅增长16.58%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为51.19%，低于行业均值55.41%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.99%，5.38%，2.36%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.36%，低于行业均值11.23%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期43.91%增长至51.19%，存货周转率由去年同期12.14次下降至6.23次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期43.91%增长至51.19%，应收账款周转率由去年同期8.6次下降至6.96次。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.91%、43.91%、51.19%，持续增长，销售净利率分别为5.99%、5.38%、2.36%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.07%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.06%，6.04%，2.07%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.07%，低于行业均值10.01%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.98%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.2亿元，较期初变动率为-54.3%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降13884.31%。

报告期内，公司资产负债率为19.15%，同比下降27.29%；流动比率为2.86，速动比率为2.52；总债务为1101.06万元，其中短期债务为1101.06万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.9亿元，短期债务为0.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.776%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.7亿元，营运资本为3.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.96，同比下降19.11%；存货周转率为6.23，同比下降48.69%；总资产周转率为0.69，同比下降26.27%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.08%、4.47%、6.36%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为37.08%，高于行业均值31.68%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为23.79%、31.59%、37.08%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报