鹰眼预警：中体产业净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，中体产业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为38.11亿元，同比增长166.27%；归母净利润为7194.85万元，同比增长562.36%；扣非归母净利润为7646.32万元，同比增长1114.87%；基本每股收益0.075元/股。

公司自1998年3月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为5.72亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.23元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中体产业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为38.11亿元，同比增长166.27%；净利润为3.43亿元，同比增长497.9%；经营活动净现金流为-1.39亿元，同比下降108.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长166.27%，高于行业均值12.32%，行业偏离度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、0.6亿元、3.4亿元，同比变动分别为-28.66%、-36.67%、497.91%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动166.27%，营业成本同比变动128.42%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动166.27%，销售费用同比变动26.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长166.27%，经营活动净现金流同比下降108.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.4亿元、经营活动净现金流为-1.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.404低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.4低于行业均值1.13，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为34.86%，同比增长44.86%；净利率为9%，同比增长124.55%；净资产收益率（加权）为2.81%，同比增长553.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为30.2%、24.06%、34.86%，同比变动分别为-17.3%、-20.33%、44.86%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的24.06%增长至34.86%，行业毛利率由上一期的29.06%下降至28.2%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.86%高于行业均值28.2%，存货周转率为1.43次低于行业均值33.23次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.86%高于行业均值28.2%，应收账款周转率为14.31次低于行业均值15.05次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.86%高于行业均值28.2%，但现金周期为205.65天也高于行业均值119.66天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.81%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.53%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.7亿元，同比下降2411.26%。

报告期内，公司资产负债率为45.05%，同比下降15.65%；流动比率为1.93，速动比率为1.34；总债务为2.16亿元，其中短期债务为9623.4万元，短期债务占总债务比为44.5%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.05，低于行业均值0.01。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为24.1亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.395%，低于1.5%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为13.33%，高于行业均值2.84%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为7.59%、10.23%、13.33%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为7亿元，较期初变动率为68.05%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.4亿元、-0.3亿元、-2亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.31，同比增长118.59%；存货周转率为1.43，同比增长124.48%；总资产周转率为0.55，同比增长145.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.43低于行业均值33.23，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3亿元，较期初增长32.38%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.7亿元，较期初增长112.48%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报