鹰眼预警：陆家嘴营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，陆家嘴发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为106.67亿元，同比下降9.25%；归母净利润为10.93亿元，同比增长4.47%；扣非归母净利润为10.03亿元，同比增长20.01%；基本每股收益0.2272元/股。

公司自1993年6月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为163.17亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.14元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对陆家嘴2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为106.67亿元，同比下降9.25%；净利润为16.45亿元，同比增长15.53%；经营活动净现金流为113.81亿元，同比增长409.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为106.7亿元，同比下降9.25%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降9.25%，低于行业均值-3.15%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.25%，净利润同比增长15.53%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为50.2亿元、14.6亿元、16.4亿元，同比变动分别为0.05%、-70.87%、15.53%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-9.25%，营业成本同比变动-36.05%，收入与成本变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.25%，税金及附加同比变动133.01%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-15.59%高于行业均值-113.77%，营业收入同比变动-9.25%低于行业均值-3.15%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长67.12%，营业成本同比增长-36.05%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长67.12%，营业收入同比增长-9.25%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为58.42%，同比增长42.5%；净利率为15.42%，同比增长27.31%；净资产收益率（加权）为4.17%，同比增长16.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为70.22%、41.22%、58.42%，同比变动分别为-0.6%、-41.3%、42.5%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的41.22%增长至58.42%，行业毛利率由上一期的47.62%下降至40.35%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为58.42%高于行业均值40.35%，存货周转率为0.08次低于行业均值0.44次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期41.22%增长至58.42%，存货周转率由去年同期0.21次下降至0.08次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为58.42%高于行业均值40.35%，应收账款周转率为13.05次低于行业均值13.9次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为58.42%高于行业均值40.35%，但现金周期为4497.81天也高于行业均值2524.3天。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为179.03%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.45%，4.92%，4.17%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.17%，低于行业均值4.73%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.19%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为51.46%。

报告期内，公司资产负债率为71.14%，同比增长8.59%；流动比率为1.09，速动比率为0.35；总债务为673.67亿元，其中短期债务为334.99亿元，短期债务占总债务比为49.73%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为71.14%高于行业均值59.6%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为68.22%，70.04%，71.14%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为146.8亿元，短期债务为335亿元，广义货币资金/短期债务为0.44，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为143.77%高于行业均值88.06%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为104.1亿元，短期债务为335亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.55%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为58.32%，利息支出占净利润之比为96.4%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.05，同比增长1.82%；存货周转率为0.08，同比下降51.8%；总资产周转率为0.07，同比下降21.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.08，同比大幅下降51.8%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.08低于行业均值0.44，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为25.8%、28.42%、36.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.07低于行业均值0.15，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.12，0.1，0.07，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.56、3.11、2.94，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5.5亿元，同比增长33%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33%，营业收入同比增长-9.25%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报