鹰眼预警：广大特材应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，广大特材发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为37.88亿元，同比增长12.51%；归母净利润为1.09亿元，同比增长6.1%；扣非归母净利润为7350.46万元，同比下降22.63%；基本每股收益0.51元/股。

公司自2020年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.29亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广大特材2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.88亿元，同比增长12.51%；净利润为1.25亿元，同比增长10.48%；经营活动净现金流为-7.95亿元，同比下降24.19%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.51%，销售费用同比变动-1.63%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.27%，营业收入同比增长12.51%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为20.3%、23.83%、28.23%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.51%，经营活动净现金流同比下降24.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-7.9亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-7.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.37低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-6.37低于行业均值0.26，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-4.13、-5.67、-6.37，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.66%，同比下降8.01%；净利率为3.29%，同比下降1.8%；净资产收益率（加权）为3.14%，同比下降2.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.76%、15.93%、14.66%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.66%，高于行业均值7.14%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.16%，3.35%，3.29%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.66%高于行业均值7.14%，存货周转率为1.61次低于行业均值8.74次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.66%高于行业均值7.14%，应收账款周转率为4.05次低于行业均值172.16次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.66%高于行业均值7.14%，但现金周期为135.39天也高于行业均值27.66天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.14%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.6%，3.23%，3.14%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.14%，低于行业均值28.04%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.33%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.12%高于行业均值-1.25%。

报告期内，公司资产负债率为63.53%，同比下降0.72%；流动比率为1.46，速动比率为0.87；总债务为50.77亿元，其中短期债务为17.33亿元，短期债务占总债务比为34.14%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为15亿元，短期债务为17.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.87，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为15亿元，短期债务为17.3亿元，经营活动净现金流为-7.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.23，低于行业均值0.08。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为130.58%高于行业均值91.69%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为76.67%、130.2%、130.58%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.58、0.5、0.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.7亿元，短期债务为17.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.149%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为74.96%，利息支出占净利润之比为78.36%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为38.66%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为12.2亿元、8.1亿元、9.6亿元，公司经营活动净现金流分别-7亿元、-6.4亿元、-7.9亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-4.8亿元、-17.4亿元、-4亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.05，同比下降18.38%；存货周转率为1.61，同比下降0.61%；总资产周转率为0.36，同比下降4.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.05低于行业均值172.16，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.79，4.96，4.05，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.61低于行业均值8.74，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.83，1.62，1.61，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.41%、7.67%、10.03%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.36低于行业均值1.15，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.47，0.37，0.36，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为39亿元，较期初增长82.43%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5.4亿元，较期初增长33.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.9亿元，同比增长43.79%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报