鹰眼预警：万向钱潮应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，万向钱潮发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为144.87亿元，同比增长3.37%；归母净利润为8.22亿元，同比增长1.54%；扣非归母净利润为7.7亿元，同比增长23.67%；基本每股收益0.25元/股。

公司自1994年1月上市以来，已经现金分红27次，累计已实施现金分红为73.28亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万向钱潮2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为144.87亿元，同比增长3.37%；净利润为8.32亿元，同比增长1.73%；经营活动净现金流为12.04亿元，同比增长4.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长3.37%，低于行业均值15.55%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为57.41%，17.86%，1.54%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长1.54%，低于行业均值41.48%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长23.67%，低于行业均值58.12%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长113.65%，营业收入同比增长3.37%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.95%、15.48%、15.86%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为15.45%，同比增长16.65%；净利率为5.74%，同比下降1.59%；净资产收益率（加权）为9.52%，同比增长0.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.45%，同比大幅增长16.66%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.45%，低于行业均值21.68%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.24%增长至15.45%，存货周转率由去年同期4.57次下降至4.36次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.24%增长至15.45%，应收账款周转率由去年同期6.97次下降至6.48次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.24%增长至15.45%，销售净利率由去年同期5.83%下降至5.74%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.52%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.45%高于行业均值-1.62%。

报告期内，公司资产负债率为56.68%，同比增长5.91%；流动比率为1.16，速动比率为0.9；总债务为66.88亿元，其中短期债务为65.23亿元，短期债务占总债务比为97.53%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.78%，53.52%，56.68%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.96，1.31，1.16，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为39.41高于行业均值17.08，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为3.56，4.99，39.41，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为53.4亿元，短期债务为65.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.82，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为53.4亿元，短期债务为65.2亿元，经营活动净现金流为12亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.86、0.64、0.5，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.14、0.11，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为73.9%高于行业均值49.07%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为46.73%、61.73%、73.9%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为25.16%高于行业均值17.1%，且总债务/负债总额比值为56.49%也高于行业均值43.15%，出现存贷双高特征。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为171.77%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.09%、0.11%、0.28%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为17.6亿元，公司营运资金需求为19.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.48，同比下降6.91%；存货周转率为4.36，同比下降4.64%；总资产周转率为0.72，同比下降7.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.7，6.97，6.48，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.56，4.57，4.36，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.89，0.78，0.72，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.4亿元，较期初增长59.33%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.6亿元，较期初增长137.36%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.08%、1.42%、1.49%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报