鹰眼预警：中国天楹营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，中国天楹发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为53.24亿元，同比下降20.62%；归母净利润为3.37亿元，同比增长173.15%；扣非归母净利润为3.16亿元，同比下降24.41%；基本每股收益0.14元/股。

公司自1994年4月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.21元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国天楹2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为53.24亿元，同比下降20.62%；净利润为3.84亿元，同比增长216.04%；经营活动净现金流为4.81亿元，同比下降19.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为53.2亿元，同比下降20.62%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降20.62%，低于行业均值0.7%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.62%，净利润同比增长216.04%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为8.7亿元、1.2亿元、3.8亿元，同比变动分别为4.77%、-85.99%、216.04%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-20.62%，销售费用同比变动12.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.62%，税金及附加同比变动2.46%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动10.69%高于行业均值-0.07%，营业收入同比变动-20.62%低于行业均值0.7%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.04%、33.73%、47.03%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为25.2亿元、5.9亿元、4.8亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为27.6%，同比增长40.83%；净利率为7.22%，同比增长298.14%；净资产收益率（加权）为3.22%，同比增长180%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.6%高于行业均值24.7%，存货周转率为10.45次低于行业均值16.39次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.6%高于行业均值24.7%，应收账款周转率为2.23次低于行业均值4.51次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0%高于行业均值-2.9%。

报告期内，公司资产负债率为61.45%，同比增长1.47%；流动比率为0.67，速动比率为0.63；总债务为81.47亿元，其中短期债务为38.22亿元，短期债务占总债务比为46.91%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为54.48%，60.56%，61.45%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.67低于行业均值2.68，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.2，0.71，0.67，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为21.3亿元，短期债务为38.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.56，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为21.3亿元，短期债务为38.2亿元，经营活动净现金流为4.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.45、0.07、0.06，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为75.18%高于行业均值67.09%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.31%，营业成本同比增长28.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为32.36%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.9亿元，较期初变动率为64.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为27.5亿元、38.2亿元、24.1亿元，公司经营活动净现金流分别25.2亿元、5.9亿元、4.8亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-22.5亿元，营运资本为-26.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-4.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.23，同比下降41.62%；存货周转率为10.45，同比下降11.02%；总资产周转率为0.2，同比下降25.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.23低于行业均值4.51，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.07%、8.55%、8.91%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为26.9亿元，较期初增长36.7%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.28、3.41、1.98，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为16.3亿元，较期初增长69.88%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长40.31%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.53%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.16%、0.69%、0.98%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5.4亿元，同比增长24.94%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.94%，营业收入同比增长-20.62%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.6亿元，同比增长135.58%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报