鹰眼预警：中国长城营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，中国长城发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为134.2亿元，同比下降4.33%；归母净利润为-9.77亿元，同比下降895.98%；扣非归母净利润为-11.8亿元，同比下降8666.53%；基本每股收益-0.303元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为18.55亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国长城2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为134.2亿元，同比下降4.33%；净利润为-8.72亿元，同比下降481.18%；经营活动净现金流为4.37亿元，同比增长208.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为134.2亿元，同比下降4.33%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降4.33%，低于行业均值1.8%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-35.59%，-79.87%，-895.98%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降895.98%，低于行业均值-161.13%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-73.32%，-91.47%，-8666.53%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降8666.53%，低于行业均值-350.29%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.7亿元，-1.7亿元，-1.6亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-8.7亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.33%，销售费用同比变动22.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.33%，税金及附加同比变动41.46%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动10.22%高于行业均值-216.27%，营业收入同比变动-4.33%低于行业均值1.8%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.67%、33.93%、39.09%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.33%，经营活动净现金流同比增长208.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.5低于行业均值0.3，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为21.62%，同比下降14.26%；净利率为-6.5%，同比下降498.42%；净资产收益率（加权）为-7.42%，同比下降905.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.62%，同比大幅下降14.26%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.9%、25.21%、21.62%，同比变动分别为-7.59%、20.62%、-14.26%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.62%，低于行业均值34.35%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.84%，1.61%，-6.5%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-6.5%，低于行业均值-4.03%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.37%，0.9%，-7.42%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.42%，低于行业均值-1.41%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-7.3亿元，同比下降230.34%。

报告期内，公司资产负债率为59.34%，同比增长5.66%；流动比率为1.95，速动比率为1.36；总债务为114.09亿元，其中短期债务为35.64亿元，短期债务占总债务比为31.24%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为82.21%高于行业均值25.49%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.5，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为43.1亿元，短期债务为35.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.284%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为14.6亿元，较期初变动率为52.37%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.22%、4.68%、7.13%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.37%，营业成本同比增长0.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为10.2亿元、10.4亿元、8.3亿元，公司经营活动净现金流分别-2.9亿元、-4亿元、4.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.68，同比下降9.11%；存货周转率为1.61，同比增长8.37%；总资产周转率为0.39，同比下降6.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.21，2.95，2.68，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.59，0.42，0.39，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.48、3.29、2.81，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为6.4亿元，同比增长22.45%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.67%、3.75%、4.79%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报