鹰眼预警：珍宝岛应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，珍宝岛发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为31.38亿元，同比下降25.53%；归母净利润为4.73亿元，同比增长154.93%；扣非归母净利润为-3184.25万元，同比增长88.64%；基本每股收益0.5032元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9.73亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对珍宝岛2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.38亿元，同比下降25.53%；净利润为4.68亿元，同比增长144.9%；经营活动净现金流为-4.78亿元，同比下降46.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为21.24%，2.12%，-25.53%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降25.53%，低于行业均值11.6%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降25.53%，净利润同比增长144.9%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为4.7亿元，扣非净利润为-0.3亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.3亿元、1.9亿元、4.7亿元，同比变动分别为-23.94%、-42.64%、144.9%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-25.53%，营业成本同比变动-47.88%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-25.53%，销售费用同比变动9.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-15.93%高于行业均值-44.93%，营业收入同比变动-25.53%低于行业均值11.6%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为76.72%，高于行业均值21.62%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.8亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.7亿元、经营活动净现金流为-4.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.023低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.02低于行业均值1.02，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为42.3%，同比增长141.02%；净利率为14.9%，同比增长228.87%；净资产收益率（加权）为6.46%，同比增长146.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为33.03%、17.55%、42.3%，同比变动分别为-41.03%、-46.88%、141.02%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.3%，低于行业均值54.27%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.55%增长至42.3%，存货周转率由去年同期4次下降至2.1次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.55%增长至42.3%，应收账款周转率由去年同期1.38次下降至1.19次。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.3%低于行业均值54.27%，销售净利率为14.9%高于行业均值7.69%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.46%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.56%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为101%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为47.97%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.18%高于行业均值-0.69%。

报告期内，公司资产负债率为35.5%，同比下降9.31%；流动比率为2.6，速动比率为2.34；总债务为31.65亿元，其中短期债务为18.67亿元，短期债务占总债务比为58.98%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.8亿元，短期债务为18.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.95，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为17.8亿元，短期债务为18.7亿元，经营活动净现金流为-4.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.17，低于行业均值0.11。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为39.36%高于行业均值20.38%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.5亿元，短期债务为18.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.203%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.78%，营业成本同比增长47.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为19.6亿元，较期初变动率为141.03%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为27.28%，高于行业均值2.13%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为11.94%、12.71%、27.28%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.1亿元，较期初变动率为52.27%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.5亿元、4亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-4.3亿元、-3.3亿元、-4.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.19，同比下降13.82%；存货周转率为2.1，同比下降47.51%；总资产周转率为0.26，同比下降28.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.19低于行业均值8.17，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.47，1.38，1.19，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.1，同比大幅下降47.51%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.26低于行业均值0.56，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.36，0.26，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报