鹰眼预警：龙星化工营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，龙星化工发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为42.72亿元，同比下降6.31%；归母净利润为1.1亿元，同比增长6.47%；扣非归母净利润为1.11亿元，同比增长6.58%；基本每股收益0.2276元/股。

公司自2010年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙星化工2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为42.72亿元，同比下降6.31%；净利润为1.1亿元，同比增长6.47%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比下降28.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为49.78%，32.62%，-6.32%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.32%，低于行业均值12.68%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长6.47%，低于行业均值66.1%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长6.59%，低于行业均值68.27%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.32%，净利润同比增长6.47%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.32%，税金及附加同比变动13.92%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-4.69%高于行业均值-162.93%，营业收入同比变动-6.32%低于行业均值12.68%。

报告期内，公司毛利率为9.58%，同比增长10.01%；净利率为2.58%，同比增长13.65%；净资产收益率（加权）为6.69%，同比下降0.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为14.74%、8.71%、9.58%，同比变动分别为3.57%、-40.9%、10.01%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.58%，低于行业均值21.02%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.71%增长至9.58%，应收账款周转率由去年同期5.24次下降至4.63次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.2%，6.72%，6.69%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为6.69%，低于行业均值7.1%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.17%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为54.74%，同比增长3.3%；流动比率为1.44，速动比率为1.19；总债务为17.6亿元，其中短期债务为13.85亿元，短期债务占总债务比为78.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.1%，52.99%，54.74%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为3.7高于行业均值2.91，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为13.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为13.9亿元，经营活动净现金流为1.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.38、0.28、0.27，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.08，低于行业均值0.12。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.11、0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为102.23%高于行业均值37.54%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为60.23%、94.82%、102.23%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为5.53%、8.07%、10.57%，总债务/负债总额比值分别为70.42%、84.11%、84.53%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为84.53%，利息支出占净利润之比为47.44%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.1亿元、-1.1亿元、-8.9亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.3亿元，公司营运资金需求为13.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-6.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.63，同比下降11.64%；存货周转率为7.13，同比增长0.77%；总资产周转率为1.19，同比下降19.46%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.1亿元，较期初增长1698.16%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.5亿元，较期初增长119.45%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长2105.66%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报