鹰眼预警：联美控股营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，联美控股发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为34.12亿元，同比下降1.12%；归母净利润为8.59亿元，同比下降9.14%；扣非归母净利润为8.41亿元，同比下降13.19%；基本每股收益0.3796元/股。

公司自1999年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为28.85亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联美控股2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.12亿元，同比下降1.12%；净利润为9.09亿元，同比下降9.18%；经营活动净现金流为15.07亿元，同比增长4.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为34.1亿元，同比下降1.12%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降1.12%，低于行业均值5.24%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降9.14%，低于行业均值92.98%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降13.19%，低于行业均值122.62%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为21.22%、24.18%、25.42%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为34.63%，同比下降11.11%；净利率为26.65%，同比下降8.15%；净资产收益率（加权）为7.97%，同比下降16.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为34.63%，同比大幅下降11.11%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的38.95%下降至34.63%，行业毛利率由上一期的21.55%增长至24.96%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为43.7%、-9.84%、-1.81%、-5.39%，同比变动分别为9.64%、26.67%、-36.12%、1738.43%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.63%高于行业均值24.96%，存货周转率为7.59次低于行业均值100.97次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.63%高于行业均值24.96%，应收账款周转率为4.01次低于行业均值8.83次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.63%高于行业均值24.96%，但现金周期为70.22天也高于行业均值65.89天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.1%，9.51%，7.97%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0.4%、0.5%、0.6%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为32.6%，同比增长5.53%；流动比率为2.44，速动比率为2.37；总债务为18.72亿元，其中短期债务为18.72亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.49、2.13、2.01，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.52、0.38、0.37，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.2亿元，较期初变动率为45.05%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长45.05%，营业成本同比增长5.89%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-7.8亿元，营运资本为58.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为65.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.01，同比下降8.75%；存货周转率为7.59，同比增长6.18%；总资产周转率为0.2，同比下降13.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.01低于行业均值8.83，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率7.59低于行业均值100.97，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.05、0.96、0.95，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.63%，高于行业均值0.91%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报