鹰眼预警：酒鬼酒营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，酒鬼酒发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为28.3亿元，同比下降30.14%；归母净利润为5.48亿元，同比下降47.77%；扣非归母净利润为5.38亿元，同比下降48.85%；基本每股收益1.6859元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为16.31亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对酒鬼酒2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.3亿元，同比下降30.14%；净利润为5.48亿元，同比下降47.77%；经营活动净现金流为5123.92万元，同比下降87.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为28.3亿元，同比大幅下降30.14%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降30.14%，低于行业均值20.93%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为81.75%，17.38%，-47.77%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降47.77%，低于行业均值27.3%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为101.5%，18.78%，-48.85%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降48.85%，低于行业均值26.94%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为8.9亿元、10.5亿元、5.5亿元，同比变动分别为81.75%、17.38%、-47.77%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为15.6亿元、4亿元、0.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.094低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.09低于行业均值1.39，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.75、0.38、0.09，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为78.35%，同比下降1.61%；净利率为19.36%，同比下降25.24%；净资产收益率（加权）为12.77%，同比下降53.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为79.97%、79.63%、78.35%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为78.35%，高于行业均值50.17%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为26.17%，25.89%，19.36%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为78.35%高于行业均值50.17%，存货周转率为0.41次低于行业均值2.61次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为78.35%高于行业均值50.17%，但现金周期为690.48天也高于行业均值398.12天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为28%，27.33%，12.77%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.04%高于行业均值-2.12%。

报告期内，公司资产负债率为24.53%，同比下降14.98%；流动比率为3.15，速动比率为2；总债务为196.22万元，其中短期债务为196.22万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.12。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.64、0.24、0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.21%，营业成本同比增长25.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为81.59%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.15%、0.18%、0.37%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.9亿元，筹资活动净现金流为-4.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为16943.15，同比下降25.88%；存货周转率为0.41，同比下降32.91%；总资产周转率为0.49，同比下降28.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为16943.15，同比大幅下降至25.88%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.41，同比大幅下降32.91%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.41低于行业均值2.61，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为21.11%、24.29%、27.46%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.7亿元，较期初增长132.77%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为32.22%，高于行业均值16.04%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为25.18%、25.28%、32.22%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报