鹰眼预警：申菱环境应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，申菱环境发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为25.11亿元，同比增长13.06%；归母净利润为1.05亿元，同比下降36.91%；扣非归母净利润为1.17亿元，同比下降14.7%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对申菱环境2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.11亿元，同比增长13.06%；净利润为1.04亿元，同比下降38.42%；经营活动净现金流为1384.82万元，同比下降77.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为25.1亿元，同比增长13.06%，去年同期增速为23.53%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1亿元，同比大幅下降36.91%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降36.91%，低于行业均值4.12%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为17.59%，7.15%，-14.7%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降14.7%，低于行业均值-4.72%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.06%，净利润同比下降38.42%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.4亿元、1.7亿元、1亿元，同比变动分别为17.44%、18.65%、-38.42%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长31.15%，营业收入同比增长13.06%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.62%，营业收入同比增长13.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为52.73%，高于行业均值39.09%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为43.79%、47.84%、52.73%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.06%，经营活动净现金流同比下降77.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.133低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.13低于行业均值0.98，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为27.64%，同比下降0.44%；净利率为4.15%，同比下降45.53%；净资产收益率（加权）为4.76%，同比下降56.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为27.64%，同比下降0.44%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.64%，低于行业均值29.37%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.93%，7.62%，4.15%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.71%，10.99%，4.76%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.76%，低于行业均值5.12%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.54%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.53%高于行业均值-3.02%。

报告期内，公司资产负债率为48.17%，同比下降13.86%；流动比率为2.05，速动比率为1.61；总债务为9.8亿元，其中短期债务为4.92亿元，短期债务占总债务比为50.18%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.73、0.7、0.6，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.02。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.97，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为44.14%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为64.46%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.7亿元、2.1亿元、2.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.6亿元、0.1亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-4.1亿元、-8.4亿元、-8.3亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比下降12.37%；存货周转率为2.84，同比增长7.28%；总资产周转率为0.6，同比下降7.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.1低于行业均值4.28，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.69、2.52、2.21，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为230.3万元，较期初增长35.73%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.1亿元，同比增长26.48%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为8.44%，高于行业均值6.47%。

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责任编辑：小浪快报