鹰眼预警：天龙集团销售毛利率大幅低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，天龙集团发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为87.03亿元，同比下降9.65%；归母净利润为1361.67万元，同比下降86.76%；扣非归母净利润为-2916.06万元，同比下降155.45%；基本每股收益0.0181元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7461万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天龙集团2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为87.03亿元，同比下降9.65%；净利润为1716.62万元，同比下降84.49%；经营活动净现金流为3.38亿元，同比增长942.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-0.31%，-9.47%，-9.65%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降9.65%，低于行业均值5.5%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为1.72%，-17.39%，-86.76%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降86.76%，低于行业均值93.39%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为8.54%，-14.8%，-155.45%，变动趋势持续下降。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.3亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.65%，税金及附加同比变动0.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-20.6%高于行业均值-109.8%，营业收入同比变动-9.65%低于行业均值5.5%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.65%，经营活动净现金流同比增长942.99%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为5.97%，同比增长2.7%；净利率为0.2%，同比下降82.83%；净资产收益率（加权）为0.88%，同比下降87.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.97%，低于行业均值17.53%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的5.82%增长至5.97%，行业毛利率由上一期的20.15%下降至17.53%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.29%，1.15%，0.2%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.82%增长至5.97%，销售净利率由去年同期1.15%下降至0.2%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.97%低于行业均值17.53%，销售净利率为0.2%高于行业均值-2.13%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.5%，7%，0.88%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.63%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为124.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为115.08%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.1亿元，较期初变动率为-78.73%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降472.81%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-3.23%高于行业均值-5.58%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为77.1%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为43.31%，同比下降15.64%；流动比率为2.16，速动比率为1.93；总债务为5.21亿元，其中短期债务为4.36亿元，短期债务占总债务比为83.68%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.3亿元，短期债务为4.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.77，广义货币资金低于短期债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.9亿元，短期债务为4.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.011%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.2亿元、-0.6亿元、-0.2亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为13.5亿元，公司营运资金需求为13.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.87，同比下降2.57%；存货周转率为27.79，同比下降5.94%；总资产周转率为2.78，同比下降2.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.75，5，4.87，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率27.79低于行业均值701.6，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为35.24，29.55，27.79，存货周转能力趋弱。

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为54.36%，高于行业均值3.45%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别3.22，2.84，2.78，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长52.9%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报