鹰眼预警：星辉娱乐应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，星辉娱乐发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为17.33亿元，同比增长7.9%；归母净利润为2770.85万元，同比增长108.93%；扣非归母净利润为-8781.54万元，同比增长72.36%；基本每股收益0.02元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星辉娱乐2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.33亿元，同比增长7.9%；净利润为2758.71万元，同比增长108.87%；经营活动净现金流为2.12亿元，同比增长5.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长7.9%，低于行业均值12.92%。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.3亿元，扣非净利润为-0.9亿元。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-6.6亿元、-3.1亿元、0.3亿元，较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.9%，营业成本同比下降12.43%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动7.9%，销售费用同比变动85.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长145.35%，营业收入同比增长7.9%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长46.76%，营业收入同比增长7.9%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动46.76%高于行业均值-84.75%，营业收入同比变动7.9%低于行业均值12.92%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.76%、16.91%、23%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为36.19%，同比增长69.29%；净利率为1.59%，同比增长108.22%；净资产收益率（加权）为1.48%，同比增长109.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.19%，同比大幅增长69.3%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.19%，低于行业均值44.32%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的21.38%增长至36.19%，行业毛利率由上一期的51.17%下降至44.32%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.59%，低于行业均值5.71%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.38%增长至36.19%，存货周转率由去年同期20.43次下降至18.13次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.38%增长至36.19%，应收账款周转率由去年同期6.33次下降至5.17次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.48%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.48%，低于行业均值3.49%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.82%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为360.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为579.94%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值36.1%，高于行业均值24.51%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.83%高于行业均值-4.83%。

报告期内，公司资产负债率为55.25%，同比下降3.33%；流动比率为0.41，速动比率为0.38；总债务为14.63亿元，其中短期债务为10.24亿元，短期债务占总债务比为70.01%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.41低于行业均值3.55，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.33。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为10.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.14，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为10.2亿元，经营活动净现金流为2.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为75.67%高于行业均值35.85%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.17%，营业成本同比增长12.43%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.7亿元、2.9亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、2亿元、2.1亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2亿元，营运资本为-9.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-7.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.17，同比下降18.31%；存货周转率为18.13，同比下降11.27%；总资产周转率为0.4，同比增长10.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.17低于行业均值12.13，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率18.13低于行业均值196.2，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.23%、6.27%、9.23%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.4亿元，同比增长85.41%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报