鹰眼预警：天音控股应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，天音控股发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为948.25亿元，同比增长24.07%；归母净利润为8365.68万元，同比下降24.58%；扣非归母净利润为1739.45万元，同比下降84.99%；基本每股收益0.0816元/股。

公司自1997年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.49亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天音控股2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为948.25亿元，同比增长24.07%；净利润为1.03亿元，同比下降16.46%；经营活动净现金流为38.82亿元，同比增长201.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长7.95%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降24.58%，低于行业均值92.9%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为2391.95%，-42.78%，-84.99%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降84.99%，低于行业均值73.87%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.07%，净利润同比下降16.46%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动24.07%，销售费用同比变动-4.52%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.23%、1.35%、1.5%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为2.82%，同比下降20.83%；净利率为0.11%，同比下降32.67%；净资产收益率（加权）为3.09%，同比下降27.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为2.82%，同比大幅下降20.83%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为2.82%，低于行业均值15.95%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.28%，0.16%，0.11%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为2.82%低于行业均值15.95%，销售净利率为0.11%高于行业均值-24.95%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.09%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.13%，4.23%，3.09%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.45%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为75.41%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为86.26%，同比下降1.67%；流动比率为0.86，速动比率为0.57；总债务为149.31亿元，其中短期债务为137.19亿元，短期债务占总债务比为91.88%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为86.26%高于行业均值56.09%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.86低于行业均值2.37，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.99，0.98，0.86，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为11.32高于行业均值5.92，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至11.32。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为51亿元，短期债务为137.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为51亿元，短期债务为137.2亿元，经营活动净现金流为38.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.36、0.31、0.29，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.22，低于行业均值0.24。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为488.01%高于行业均值113.06%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为77.76%，利息支出占净利润之比为635.75%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为21.87%，高于行业均值12.26%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为47.8亿元，营运资本为-25.1亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-72.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为77.1，同比下降4%；存货周转率为17.49，同比增长10.63%；总资产周转率为4.34，同比增长12.96%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为87.83，80.32，77.1，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.74%、4.82%、6.41%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长35.95%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报