鹰眼预警：晶瑞电材应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，晶瑞电材发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为12.99亿元，同比下降25.57%；归母净利润为1482.28万元，同比下降90.93%；扣非归母净利润为4373.91万元，同比下降59.77%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.6亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.28元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晶瑞电材2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.99亿元，同比下降25.57%；净利润为1013.43万元，同比下降93.92%；经营活动净现金流为1.44亿元，同比下降62.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为79.21%，-4.71%，-25.57%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降25.57%，低于行业均值-19.46%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为161.2%，-18.73%，-90.93%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降90.93%，低于行业均值-42.03%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为159.59%，-5.09%，-59.77%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降59.77%，低于行业均值-39.83%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.65%，营业收入同比增长-25.57%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为79.21%、-4.71%、-25.57%持续下降，应收账款较期初变动分别为-0.57%、8.01%、21.65%持续增长。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动21.65%高于行业均值0.73%，营业收入同比变动-25.57%低于行业均值-19.46%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为30.91%，高于行业均值5.43%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.68%、18.91%、30.91%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长77.28%，营业成本同比增长-26.71%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长77.28%，营业收入同比增长-25.57%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为23.61%，同比增长5.31%；净利率为0.78%，同比下降91.83%；净资产收益率（加权）为0.81%，同比下降90.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的22.42%增长至23.61%，行业毛利率由上一期的23.18%下降至17.35%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.32%，9.54%，0.78%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.78%，低于行业均值5.49%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.61%高于行业均值17.35%，存货周转率为7.81次低于行业均值11.94次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.12%、22.42%、23.61%持续增长，存货周转率分别为12.65次、11.95次、7.81次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.61%高于行业均值17.35%，应收账款周转率为3.55次低于行业均值78.45次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.12%、22.42%、23.61%持续增长，应收账款周转率分别为5.98次、5.49次、3.55次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.61%高于行业均值17.35%，但现金周期为74.2天也高于行业均值17.61天。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.12%、22.42%、23.61%，持续增长，销售净利率分别为11.32%、9.54%、0.78%，持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.61%高于行业均值17.35%，销售净利率为0.78%低于行业均值5.49%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.99%，8.63%，0.81%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.81%，低于行业均值5.05%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.5%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.7亿元，较期初变动率为56.68%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.84%高于行业均值-6.37%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-468.8万元，归母净利润为0.1亿元。

报告期内，公司资产负债率为32.46%，同比下降11.92%；流动比率为3.36，速动比率为3.13；总债务为9.91亿元，其中短期债务为3.89亿元，短期债务占总债务比为39.22%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.6亿元，短期债务为3.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.385%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为35.51%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为480.09%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、4.2亿元、4.2亿元，公司经营活动净现金流分别1.7亿元、3.8亿元、1.4亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.8亿元、-1.4亿元、-11.1亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.55，同比下降35.33%；存货周转率为7.81，同比下降34.59%；总资产周转率为0.31，同比下降44.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.55低于行业均值78.45，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.98，5.49，3.55，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.65，11.95，7.81，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.31低于行业均值0.65，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.73，0.57，0.31，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为12.1亿元，较期初增长73.39%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.5亿元，较期初增长47.64%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长64.01%，所得税费用为-720.7万元。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.18%，高于行业均值1.41%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长91.69%。

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责任编辑：小浪快报