鹰眼预警：ST实华营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，ST实华发布2023年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2023年全年营业收入为45.48亿元，同比下降24.95%；归母净利润为-1.28亿元，同比增长1.38%；扣非归母净利润为-1.31亿元，同比增长1.29%；基本每股收益-0.25元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为10.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST实华2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为45.48亿元，同比下降24.95%；净利润为-1.1亿元，同比增长11.69%；经营活动净现金流为3.53亿元，同比下降18.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为39.38%，8.74%，-24.95%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降24.95%，低于行业均值2.24%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.95%，净利润同比增长11.69%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、-1.3亿元、-1.1亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-24.95%，销售费用同比变动24.95%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-24.95%，税金及附加同比变动127.77%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-11.66%高于行业均值-82.89%，营业收入同比变动-24.95%低于行业均值2.24%。

报告期内，公司毛利率为4.85%，同比增长37.89%；净利率为-2.42%，同比下降17.66%；净资产收益率（加权）为-15.62%，同比下降32.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为5.11%、3.52%、4.85%，同比变动分别为-5.63%、-31.2%、37.89%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.85%，低于行业均值12.64%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的3.52%增长至4.85%，行业毛利率由上一期的14.28%下降至12.64%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.49%，-2.08%，-2.42%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-2.42%，低于行业均值-0.92%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.52%增长至4.85%，存货周转率由去年同期24.2次下降至18.96次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.52%增长至4.85%，应收账款周转率由去年同期59.64次下降至57.38次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.52%增长至4.85%，销售净利率由去年同期-2.08%下降至-2.42%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.62%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.97%，-11.9%，-15.62%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.62%，低于行业均值-2.96%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.71%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降136.44%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-5.75%高于行业均值0%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为82.68%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为65.03%，同比增长0.44%；流动比率为0.52，速动比率为0.35；总债务为9.07亿元，其中短期债务为7.48亿元，短期债务占总债务比为82.51%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为59.65%，64.34%，65.03%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.52低于行业均值1.58，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.13，0.62，0.52，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.1，3.89，4.72，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为7.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.31，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为7.5亿元，经营活动净现金流为3.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.43、0.32、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.11%，营业成本同比增长25.98%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为58.52%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.59%、2.16%、4.41%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.7亿元，较期初变动率为131.42%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为4.72倍高于行业均值0倍，筹资活动净现金流为-2.5亿元。

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为2.1倍、3.89倍、4.72倍持续增长，筹资活动净现金流分别为4.4亿元、0.9亿元、-2.5亿元持续下降。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.2亿元，营运资本为-6.3亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为57.38，同比下降3.78%；存货周转率为18.96，同比下降21.63%；总资产周转率为1.67，同比下降19.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率57.38低于行业均值4918.09，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为18.96，同比大幅下降21.63%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.32，2.1，1.67，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长280.39%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长24.95%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.51%、0.52%、0.87%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.9亿元，同比增长25.24%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.24%，营业收入同比增长-24.95%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击ST实华鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报