鹰眼预警：天海防务营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，天海防务发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为36.06亿元，同比增长32.13%；归母净利润为1.02亿元，同比下降26.62%；扣非归母净利润为9442.92万元，同比下降21.05%；基本每股收益0.0588元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天海防务2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为36.06亿元，同比增长32.13%；净利润为1.03亿元，同比下降26.76%；经营活动净现金流为1.3亿元，同比下降62.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长32.13%，高于行业均值14.16%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降26.62%，低于行业均值374.22%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降21.05%，低于行业均值82.33%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.13%，净利润同比下降26.77%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、1.4亿元、1亿元，同比变动分别为0.73%、441.76%、-26.77%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.13%，销售费用同比变动-21.95%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.13%，经营活动净现金流同比下降62.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为11.05%，同比增长14.8%；净利率为2.86%，同比下降44.57%；净资产收益率（加权）为5.57%，同比下降29.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为13.39%、9.62%、11.05%，同比变动分别为-34.53%、-28.16%、14.8%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.05%，低于行业均值14.77%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的9.62%增长至11.05%，行业毛利率由上一期的16.39%下降至14.77%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.86%，同比大幅下降44.57%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.62%增长至11.05%，存货周转率由去年同期9.73次下降至9.38次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.62%增长至11.05%，销售净利率由去年同期5.2%下降至2.86%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.05%低于行业均值14.77%，销售净利率为2.86%高于行业均值-9.09%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.57%，同比大幅下降29.76%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.17%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.34%高于行业均值-0.46%。

报告期内，公司资产负债率为55.14%，同比增长3.28%；流动比率为1.38，速动比率为1.21；总债务为7.53亿元，其中短期债务为7.29亿元，短期债务占总债务比为96.75%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为31.72%，52.59%，55.14%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.87，1.48，1.38，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为29.74高于行业均值10.72，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为5.43，20.24，29.74，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.7、0.68、0.53，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.69%、23.35%、38.72%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.9亿元，短期债务为7.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.072%，低于1.5%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为12.62%，高于行业均值7.15%。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.12，同比增长17.19%；存货周转率为9.38，同比下降2.65%；总资产周转率为0.88，同比增长1.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.99%、8.4%、8.48%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长64.47%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.1亿元，同比增长51.02%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长51.02%，营业收入同比增长32.13%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报