鹰眼预警：张小泉销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，张小泉发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为8.11亿元，同比下降1.82%；归母净利润为2511.83万元，同比下降39.48%；扣非归母净利润为2026.66万元，同比下降42.69%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.17亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对张小泉2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.11亿元，同比下降1.82%；净利润为2819.8万元，同比下降32.99%；经营活动净现金流为1.04亿元，同比下降6.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为32.82%，8.75%，-1.82%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降39.49%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降39.49%，低于行业均值17.7%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降42.69%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降42.69%，低于行业均值7.88%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.82%，税金及附加同比变动17.47%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、1.1亿元、1亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为35.58%，同比下降2%；净利率为3.47%，同比下降31.74%；净资产收益率（加权）为3.72%，同比下降38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.6%、36.3%、35.58%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的36.3%下降至35.58%，行业毛利率由上一期的25.64%增长至26.89%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.36%，5.09%，3.47%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.58%高于行业均值26.89%，存货周转率为3.4次低于行业均值6.01次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.4%，6%，3.72%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.72%，低于行业均值4.19%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.74%高于行业均值-2.51%。

报告期内，公司资产负债率为32.68%，同比增长14.3%；流动比率为1.48，速动比率为0.99；总债务为5226.46万元，其中短期债务为5226.46万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.54，1.53，1.48，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.9%、4.94%、7.61%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为38.45、5.23、3.76，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.822%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为25.05，同比增长6.31%；存货周转率为3.4，同比增长0.83%；总资产周转率为0.81，同比下降1.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.87，0.82，0.81，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为18.21%，高于行业均值12.06%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为15.43%、17.69%、18.21%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报