鹰眼预警：中源家居应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，中源家居发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为11.01亿元，同比增长52.52%；归母净利润为2135.99万元，同比增长151%；扣非归母净利润为1303.68万元，同比增长127.44%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2018年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5280万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中源家居2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.01亿元，同比增长52.52%；净利润为2129.62万元，同比增长150.61%；经营活动净现金流为1.06亿元，同比增长349.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长52.52%，高于行业均值-16.38%，行业偏离度超过50%。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.4亿元、0.2亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为-136.75%、-174.49%、150.61%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长79.72%，营业收入同比增长52.52%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.32%、12.4%、14.61%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长84.87%，营业成本同比增长38.8%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长84.87%，营业收入同比增长52.52%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为25.32%，同比增长41.16%；净利率为1.93%，同比增长133.18%；净资产收益率（加权）为3.68%，同比增长151.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为25.32%，同比大幅增长41.16%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.32%，低于行业均值26.89%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.68%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.68%，低于行业均值4.19%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.27%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为56.91%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.6%高于行业均值-2.51%。

报告期内，公司资产负债率为56.45%，同比增长15.76%；流动比率为0.93，速动比率为0.57；总债务为4.22亿元，其中短期债务为2.77亿元，短期债务占总债务比为65.67%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.31%，48.77%，56.45%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.93低于行业均值3.08，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.99，0.94，0.93，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.91。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为2.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为2.8亿元，经营活动净现金流为1.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为71.2%高于行业均值45.78%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为24.27%、52.51%、71.2%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.82、0.35、0.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.1亿元，短期债务为2.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.092%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为437.15%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.25%、1.64%、5.27%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.6亿元，较期初变动率为120.25%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-246.3万元，营运资本为-0.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.8，同比增长24.93%；存货周转率为5.15，同比增长8.57%；总资产周转率为0.89，同比增长32.13%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长41.55%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为15.96%，高于行业均值12.06%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.24%、15.82%、15.96%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报