鹰眼预警：天亿马应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，天亿马发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为4.1亿元，同比下降6.65%；归母净利润为638.9万元，同比下降83.85%；扣非归母净利润为494.84万元，同比下降82.96%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2021年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2412.13万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天亿马2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.1亿元，同比下降6.65%；净利润为438.78万元，同比下降88.91%；经营活动净现金流为838.07万元，同比增长113.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为27.32%，-5.98%，-6.65%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2.19%，-28.92%，-83.85%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降83.85%，低于行业均值4.51%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1.87%，-44.1%，-82.96%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降82.96%，低于行业均值-42.06%，偏离行业度超过50%。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为438.8万元，且前三季度为-588.7万元，第四季度转负为正。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为73.14%，高于行业均值48.9%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为38.62%、60.57%、73.14%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.65%，经营活动净现金流同比增长113.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为20.24%，同比下降10.18%；净利率为1.07%，同比下降88.12%；净资产收益率（加权）为0.77%，同比下降83.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.19%、22.53%、20.24%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.24%，低于行业均值39.64%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.91%，9.01%，1.07%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.24%低于行业均值39.64%，销售净利率为1.07%高于行业均值-6.09%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.22%，4.72%，0.77%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.75%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为40.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为449.3万元，较期初变动率为67.52%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.08%高于行业均值-1.85%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-200.1万元，归母净利润为638.9万元。

报告期内，公司资产负债率为19.92%，同比增长14.28%；流动比率为4.65，速动比率为4.46；总债务为2542.94万元，其中短期债务为2542.94万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.55%、0.89%、3.04%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为146.52、80.84、20.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为249.08%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为2200.81%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为19.4万元、13.7万元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.6亿元、838.1万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.45，同比下降26.36%；存货周转率为8.44，同比增长18.35%；总资产周转率为0.4，同比下降8.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.45低于行业均值4.19，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率8.44低于行业均值21.22，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.89%、26.17%、28.71%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.7亿元，较期初增长1812.33%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长46.45%，所得税费用为-189万元。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长310.5%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4%、4.24%、4.76%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长41.69%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长41.69%，营业收入同比增长-6.65%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报