鹰眼预警：大参林应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，大参林（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为245.31亿元，同比增长15.45%；归母净利润为11.66亿元，同比增长12.63%；扣非归母净利润为11.41亿元，同比增长13.56%；基本每股收益1.03元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大参林2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为245.31亿元，同比增长15.45%；净利润为12.31亿元，同比增长14.03%；经营活动净现金流为31.74亿元，同比下降15.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.87%，近三个季度增速持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.41%、4.79%、4.96%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.45%，经营活动净现金流同比下降15.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为35.9%，同比下降5.01%；净利率为5.02%，同比下降1.23%；净资产收益率（加权）为18.01%，同比增长0.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.15%、37.8%、35.9%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.9%，高于行业均值19.87%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.9%高于行业均值19.87%，存货周转率为3.9次低于行业均值6.38次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值38.1%，高于行业均值22.92%。

报告期内，公司资产负债率为67.11%，同比增长0.07%；流动比率为0.94，速动比率为0.58；总债务为75.51亿元，其中短期债务为59.13亿元，短期债务占总债务比为78.31%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为65.76%，67.06%，67.11%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.94低于行业均值2.05，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为3，3.45，3.61，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为46.7亿元，短期债务为59.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.79，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.65、0.48、0.41，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为95.18%高于行业均值74.94%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为84.37%、94.64%、95.18%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为16亿元，较期初变动率为164.58%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-4.7亿元，营运资本为-6.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为21.97，同比下降9.18%；存货周转率为3.9，同比增长10.83%；总资产周转率为1.09，同比下降1.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.26%、4.88%、5.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为23.8亿元，较期初增长68.88%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为18.6亿元，较期初增长191.76%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为22.92%，高于行业均值9.98%。

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责任编辑：小浪快报