鹰眼预警：唐德影视应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，唐德影视发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为3.41亿元，同比下降16.9%；归母净利润为1705.95万元，同比下降44.72%；扣非归母净利润为1265.72万元，同比下降52.29%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2015年2月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6040万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对唐德影视2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.41亿元，同比下降16.9%；净利润为1190.82万元，同比下降53.71%；经营活动净现金流为2300.84万元，同比增长126.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为139.27%，-13.88%，-16.9%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降16.9%，低于行业均值11.8%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为123.89%，63.74%，-44.72%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降44.72%，低于行业均值850.15%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降52.29%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降52.29%，低于行业均值424.08%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为771.7万元、0.3亿元、0.1亿元，同比变动分别为109.23%、233.36%、-53.71%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-16.9%，营业成本同比变动-38.91%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.9%，销售费用同比变动26.22%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.9%，税金及附加同比变动107.04%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.29%，营业收入同比增长-16.9%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动39.29%高于行业均值-436.77%，营业收入同比变动-16.9%低于行业均值11.8%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为92.74%，高于行业均值27.07%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.9%，经营活动净现金流同比增长126.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为50.84%，同比增长53.48%；净利率为3.49%，同比下降44.3%；净资产收益率（加权）为13.13%，同比下降53.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为50.84%，同比大幅增长53.48%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.84%，高于行业均值27.94%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.49%，同比大幅下降44.3%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.84%高于行业均值27.94%，存货周转率为0.18次低于行业均值34.81次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.04%、33.12%、50.84%持续增长，存货周转率分别为0.27次、0.25次、0.18次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.84%高于行业均值27.94%，应收账款周转率为1.26次低于行业均值15.46次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.04%、33.12%、50.84%持续增长，应收账款周转率分别为1.59次、1.54次、1.26次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.84%高于行业均值27.94%，但现金周期为2628.18天也高于行业均值111.76天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.12%增长至50.84%，销售净利率由去年同期6.27%下降至3.49%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.13%，同比大幅下降53.06%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.23%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-515.1万元，归母净利润为0.2亿元。

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为83.8%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为95.52%，同比下降0.68%；流动比率为1.04，速动比率为0.61；总债务为4.25亿元，其中短期债务为4.25亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为95.52%高于行业均值37.79%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为4.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.65，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为4.2亿元，经营活动净现金流为0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.01。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为479.01%高于行业均值36.35%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.3亿元，短期债务为4.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.834%，低于1.5%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为27.46%，高于行业均值4.85%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为10.29%、26.59%、27.46%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.71%，营业成本同比增长38.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 预付账款高于采购总额。报告期内，预付账款为5.3亿元，采购总额为0.6亿元，预付账款高于采购总额。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为174.63%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.7亿元，公司营运资金需求为2.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.26，同比下降18.26%；存货周转率为0.18，同比下降25.81%；总资产周转率为0.17，同比下降10%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.26低于行业均值15.46，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.59，1.54，1.26，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.18低于行业均值34.81，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.27，0.25，0.18，存货周转能力趋弱。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为40.57%，高于行业均值8.78%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.17低于行业均值0.39，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.21，0.19，0.17，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长26.22%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.73%、2.32%、3.53%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报