鹰眼预警：明阳智能应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，明阳智能发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为278.59亿元，同比下降9.39%；归母净利润为3.72亿元，同比下降89.19%；扣非归母净利润为2.06亿元，同比下降93.36%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2019年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为15.5亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.04元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对明阳智能2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为278.59亿元，同比下降9.39%；净利润为3.8亿元，同比下降88.95%；经营活动净现金流为-25.92亿元，同比下降225.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为20.93%，12.98%，-9.4%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降9.4%，低于行业均值-1.44%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为125.69%，9.4%，-89.19%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降89.19%，低于行业均值-20.88%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为109.55%，4.02%，-93.36%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降93.36%，低于行业均值-25.57%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-9.4%，销售费用同比变动17.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.49%，营业收入同比增长-9.4%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动30.49%高于行业均值-55.83%，营业收入同比变动-9.4%低于行业均值-1.44%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为50.46%，高于行业均值44.75%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为21.56%、35.04%、50.46%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.36%，营业成本同比增长0.56%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.36%，营业收入同比增长-9.4%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为11.2%，同比下降43.98%；净利率为1.36%，同比下降87.8%；净资产收益率（加权）为1.33%，同比下降90.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.43%、19.99%、11.2%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.2%，低于行业均值21.16%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.36%，同比大幅下降87.8%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.36%，低于行业均值3.6%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为18.4%，14.57%，1.33%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.33%，低于行业均值6.02%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.77%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为232.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.63%高于行业均值-1.44%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为61.24%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为66.04%，同比增长12.2%；流动比率为1.16，速动比率为0.9；总债务为263.78亿元，其中短期债务为148.98亿元，短期债务占总债务比为56.48%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为92.22%高于行业均值55.28%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.57，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.97、0.82、0.57，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为114.3亿元，较期初变动率为51.07%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为27.4亿元，较期初变动率为78.9%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.24，同比下降39.33%；存货周转率为2.79，同比增长0.14%；总资产周转率为0.36，同比下降22.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.24低于行业均值5.31，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.68，3.7，2.24，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.52%、15.63%、16.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.48，0.47，0.36，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为87.8亿元，较期初增长56.55%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为11.6亿元，较期初增长86.51%，所得税费用为-0.3亿元。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为15.52%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为20.7亿元，较期初增长30.33%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报