鹰眼预警：千味央厨销售毛利率增长，与行业趋势背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，千味央厨发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为19.01亿元，同比增长27.69%；归母净利润为1.34亿元，同比增长31.43%；扣非归母净利润为1.23亿元，同比增长27.19%；基本每股收益1.58元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2772.38万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对千味央厨2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.01亿元，同比增长27.69%；净利润为1.33亿元，同比增长31.04%；经营活动净现金流为1.99亿元，同比下降5.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长25.02%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.69%，销售费用同比变动52.53%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.69%，经营活动净现金流同比下降5.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为23.7%，同比增长1.23%；净利率为6.97%，同比增长2.62%；净资产收益率（加权）为11.9%，同比增长17.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.7%，低于行业均值26.68%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的23.41%增长至23.7%，行业毛利率由上一期的27.86%下降至26.68%。

报告期内，公司资产负债率为32.8%，同比下降1.12%；流动比率为1.73，速动比率为1.12；总债务为1.94亿元，其中短期债务为957.72万元，短期债务占总债务比为4.94%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.95、0.89、0.83，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.8亿元，短期债务为957.7万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.998%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.82%、1.27%、1.39%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-489万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、2.2亿元、2.5亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、2.1亿元、2亿元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.4亿元，营运资本为2.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为23.01，同比下降0.38%；存货周转率为7.06，同比增长6.66%；总资产周转率为1.12，同比增长10.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率23.01低于行业均值68.56，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.2亿元，较期初增长45.1%。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为50.8%, 同时营业收入/固定资产原值比值2.07，低于行业均值3.6。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长99.58%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长52.53%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.33%、3.92%、4.68%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报