鹰眼预警：西王食品应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，西王食品发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为54.9亿元，同比下降9.56%；归母净利润为-1686.58万元，同比增长97.27%；扣非归母净利润为2677.75万元，同比增长104.34%；基本每股收益-0.0156元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西王食品2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为54.9亿元，同比下降9.56%；净利润为-4306.41万元，同比增长94.23%；经营活动净现金流为4.26亿元，同比增长624.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.95%，-4.47%，-9.56%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.56%，净利润同比增长94.23%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、-7.5亿元、-0.4亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、-7.5亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-33.93%、-432.73%、94.23%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.56%，税金及附加同比变动14.69%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.22%、5.22%、5.85%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.56%，经营活动净现金流同比增长624.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-9.89低于行业均值2.35，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为20.72%，同比增长35.09%；净利率为-0.78%，同比增长93.62%；净资产收益率（加权）为-0.51%，同比增长97.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为22.67%、15.34%、20.72%，同比变动分别为-12.85%、-32.34%、35.09%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.72%，低于行业均值26.68%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的15.34%增长至20.72%，行业毛利率由上一期的27.42%下降至26.68%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-0.78%，低于行业均值7.93%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.51%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.51%，低于行业均值7.04%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.32%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.28%高于行业均值-2.5%。

报告期内，公司资产负债率为45.32%，同比增长1.52%；流动比率为1.16，速动比率为0.82；总债务为18.79亿元，其中短期债务为18.4亿元，短期债务占总债务比为97.91%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.21%，44.63%，45.32%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.62，1.55，1.16，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为46.79高于行业均值33.64，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至46.79。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.5亿元，短期债务为18.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.95，广义货币资金低于短期债务。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.16，低于行业均值0.18。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为48.02%高于行业均值47.36%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2.7亿元，营运资本为4.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为17.21，同比下降17.11%；存货周转率为4.51，同比下降13.14%；总资产周转率为0.77，同比下降6.02%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率17.21低于行业均值68.56，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.47%、4.48%、4.49%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.08、9.91、8.34，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为12.44%，高于行业均值11.43%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报