鹰眼预警：永福股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，永福股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为20.34亿元，同比下降7.2%；归母净利润为5432.92万元，同比下降35.25%；扣非归母净利润为3980.93万元，同比下降18.41%；基本每股收益0.2918元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.01亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永福股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.34亿元，同比下降7.2%；净利润为5354.75万元，同比下降27.73%；经营活动净现金流为-8088.29万元，同比下降143.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为59.92%，39.81%，-7.2%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降7.2%，低于行业均值22.88%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降35.25%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降35.25%，低于行业均值22.19%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降18.41%，低于行业均值31.9%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.7亿元、0.5亿元，同比变动分别为-38.13%、150.84%、-27.73%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-7.2%，销售费用同比变动17.53%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为41.25%、45.07%、57.5%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.82%，营业成本同比增长-6.83%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.82%，营业收入同比增长-7.2%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.51低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.51低于行业均值-1.49，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.15、2.5、-1.51，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.76%，同比下降1.61%；净利率为2.63%，同比下降22.13%；净资产收益率（加权）为3.99%，同比下降41.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.99%、20.08%、19.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.76%，低于行业均值21.81%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的20.08%下降至19.76%，行业毛利率由上一期的20.67%增长至21.81%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.63%，同比大幅下降22.13%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.63%，低于行业均值5.64%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.99%，同比大幅下降41.58%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.99%，低于行业均值8.69%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.1%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为36.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.09%高于行业均值-5.66%。

报告期内，公司资产负债率为66.79%，同比增长12.93%；流动比率为1.27，速动比率为1.19；总债务为15.56亿元，其中短期债务为13.35亿元，短期债务占总债务比为85.81%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为6.05高于行业均值1.83，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.7亿元，短期债务为13.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.58，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.7亿元，短期债务为13.3亿元，经营活动净现金流为-0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.44、0.43、0.32，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.57、0.53、0.5，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.3亿元，短期债务为13.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.705%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.3亿元，较期初变动率为35.11%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.5亿元，公司营运资金需求为11亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.89，同比下降29.69%；存货周转率为9.64，同比下降17.04%；总资产周转率为0.53，同比下降22.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.89，同比大幅下降至29.69%。

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.89低于行业均值4.61，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率9.64低于行业均值305，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长1210.16%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长37.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.18%，高于行业均值1.38%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报