鹰眼预警：光韵达应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，光韵达发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为10.73亿元，同比增长4.17%；归母净利润为5681.58万元，同比下降29.04%；扣非归母净利润为3612.57万元，同比下降50.85%；基本每股收益0.1137元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为6824.04万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光韵达2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.73亿元，同比增长4.17%；净利润为4764.08万元，同比下降41.35%；经营活动净现金流为9020.26万元，同比下降8.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降29.04%，低于行业均值12.99%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降50.85%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降50.85%，低于行业均值10.05%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.17%，净利润同比下降41.35%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长53.46%，营业收入同比增长4.17%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为55.59%，高于行业均值29.08%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为47.8%、50.27%、55.59%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.17%，经营活动净现金流同比下降8.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、1亿元、0.9亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为32.86%，同比下降16.43%；净利率为4.44%，同比下降43.7%；净资产收益率（加权）为3.69%，同比下降32.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为39.48%、39.32%、32.86%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.86%，高于行业均值21.14%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.34%，7.88%，4.44%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.86%高于行业均值21.14%，存货周转率为1.73次低于行业均值4.97次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.86%高于行业均值21.14%，应收账款周转率为1.93次低于行业均值4.52次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.86%高于行业均值21.14%，但现金周期为275.97天也高于行业均值90.58天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.69%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.62%，5.45%，3.69%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.75%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.55%高于行业均值-1.38%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-917.5万元，归母净利润为0.6亿元。

报告期内，公司资产负债率为39.83%，同比增长5.04%；流动比率为1.48，速动比率为1.02；总债务为5.86亿元，其中短期债务为5.28亿元，短期债务占总债务比为90.1%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.71，1.63，1.48，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.66，3.79，9.1，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为5.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.59，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为5.3亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.5、0.41、0.33，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.1，低于行业均值0.14。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、0.13、0.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为35.73%高于行业均值33.96%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.68%、29.21%、35.73%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为5.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.166%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为53.98%，利息支出占净利润之比为45.74%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1.4亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别1.3亿元、1亿元、0.9亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.5亿元，公司营运资金需求为5.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.93，同比下降10.01%；存货周转率为1.73，同比下降6.01%；总资产周转率为0.41，同比下降5.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.93低于行业均值4.52，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.73低于行业均值4.97，行业偏离度超过50%。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为3.35%、4.44%、6.05%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为167.85%、66.75%、37.83%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.79%、20.29%、21.89%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长85.61%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为8.25%，高于行业均值3.21%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长33.97%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报